美滙指數（DXY）年內上升近15%，今年剩餘時間仍有可能達到111至114水平，因為歐洲弱勢和中國較慢的復甦可能會導致美元更強。美滙指數在2022年的大部分時間內，表現出與風險資產的負相關性，使美元成為高利率、高質素的貨幣，亦可對沖風險資產。雖然美滙近日有回吐，技術上跌穿110.79後，下一支持位或在108.48至109.29。隨着鷹派的聯儲局將進一步提升利率，開始以更快的速度縮表，令美元流動性收緊，以及因環球衰退風險上升而引發的避險資金流入，將繼續在今年第四季支持美元。
美元走強的主要受害者可能要數歐羅及英鎊。主因歐羅區及英國經濟前景高度不明朗，其中歐洲須繼續面對俄羅斯可能中斷所有天然氣供應，而英國因能源價格高企而令貿易赤字擴大，英鎊或面臨長期外部脆弱。而短期市場對英國新政府的看法仍然偏淡，英倫銀行如果延長買入長債的操作，亦會對英鎊負面，因英國債券壓力減低，意味英國國際收支的調整壓力則落在外滙上，英鎊或須貶值，而且英倫銀行在收緊政策期間繼續買債，或影響其可信度。英鎊兌美元短期或在1.05至1.13範圍波動，若極端一點，今年可能在1算至1.18-20間波動。英鎊兌美元在1.13範圍或可考慮沽售。減少歐羅及英鎊的持倉，轉至美元、新加坡元及澳元或更好。
廖嘉豪
