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2022年8月5日

廖嘉豪 外匯

【英鎊】英央行加息不太可能撐走強

英倫銀行貨幣政策委員會以8對1投票,將利率提高50點子。我們認為最驚訝的是,英倫銀行對經濟中期預測甚為疲弱。無論加息路徑如何,預計都會出現大規模衰退。

英倫銀行預計來年經濟將收縮2.1%,相比5月時央行預期收縮0.8%作了大幅向下修訂。即使利率保持不變,失業率也將升至5.6%。根據市場預測,通脹預計在第三年將下降至0.8%,而在不變利率假設下則為1.3%。

隨着增長速度放緩,通脹物價亦進一步放緩,我們預計英倫銀行在9月和11月加息幅度將恢復到25點子。加息可能會持續,直至勞動力市場疲弱情況持續出現為止。我們將最終利率預期降低至11月的2.25厘(之前預測為2.5厘),並由2023年8月開始減息。

對英鎊而言,鑑於英倫銀行在英國經濟放緩時收緊金融環境,因此英倫銀行加息不太可能支持英鎊走強。為使英鎊獲得支持,新任首相可能需要謹慎地加強財政刺激,以支持增長,同時不加劇通脹風險。新首相料於9月5日當選,之後他/她公布財政計劃和隨後的議會投票。因此9月對英鎊來說甚為關鍵。在此期間,英鎊可能在1.19至1.22區間內,低位受惠美滙指數走弱而獲得支持,更大的支持/阻力位於1.1760/1.2350。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及環球財富策劃部主管

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