市場隔晚避險情緒推升美滙指數升至108以上。歷史顯示，美元最初受避險情緒所支持，但當衰退擔憂得到確認，美元則會逆轉。不過，美滙指數要出現持續逆轉回落，則須聯儲局對其收緊周期重新審視，以及俄羅斯對歐洲經濟復甦的威脅明顯消退。
加元方面，加拿大6月份職位出乎意料減少4.32萬個，市場原先預期增加2.25萬個。數字疲弱大部分是由於兼職職位較前一個月大幅減少3.91萬個。失業率則由5.9%降至4.9%，為1970年代初以來最低水平。
我們預期，職位增長疲弱短期並不大機會影響貨幣政策，主因過去一年職位增長普遍亦強勁。再者，加拿大央行較關注工資強勁增長。6月份平均每小時工資按年增5.2%，相比5月份的增長明顯擴大。我們維持預計加拿大央行於7月會議會加息75點子，然後於9月及10月會議各加息50點子，現金利率由現時1.75厘升至3.5厘。
不過，加拿大央行整個收緊的周期或已完全反映在市場利率上，這或令加元變得較脆弱。美國衰退憂慮加劇（對加拿大同樣有影響），以及我們預期油價於今年稍後時間回落，都增加加元脆弱性。結果令加元相對商品貨幣（澳元、紐元）及瑞郎及日圓（或受惠環球衰退風險的避險貨幣），於本周加拿大央行會議後，或宜「逢高賣出」。
廖嘉豪
