近期市場風險胃納略為好轉，美元亦作了一個健康的調整。美滙指數從高位計已回調約3%。短期來說，近期股票市場熊市中的反彈或會持續，美元亦可能繼續調整。不過，以往在美元的主要升浪中出現調整並不罕見。於2000年，在美元升值的時期，美滙指數在5至6月時，由高位回調至低位計，調整了5.5%。
由於目前宏觀前景仍然極度不確定，風險資產或仍面臨逆風，美元與股票之間的負相關性可能會再次上升，美元買盤可能會恢復。此外，量化緊縮(QT)對金融環境及流動性的影響亦不容忽視，當QT開始，美元上升動力或會回來。
美元近期的調整亦帶挈了主流貨幣回升，其中美元兌日圓回落至127水平。技術上，美元兌日圓完成頭肩頂形態(頸線127.99)，或意味下試目標123.40。中間支持位在124.58至125.09 (2022年3月高位及55天線)。不過，美元兌日圓下跌很可能只是短暫的。即使日本通脹預期升溫，但日本央行行長黑田東彥亦多次強調，如今的通脹在很大程度上是由全球商品價格上升所致。因此，我們認為日本通脹預期上升對日本貨幣政策影響有限。日本央行在黑田東彥任期完結前，即2023年4月之前，都會維持現有極寛鬆貨幣政策，連同日本一系列持續的外貿赤字，或將繼續利淡日圓。
廖嘉豪
