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2022年4月4日

吳家俐 基金

氣候變化蘊含多元化投資機遇

氣候變化與我們生活息息相關,近年更成為全球關注的議題,因極端天氣、水位上升,不單會加劇水資源及糧食短缺,還對人命及財產構成威脅,任何地區都難以獨善其身。目前投入氣候變化的資源中,多用於建設可再生能源的發電裝置及儲存設施。相比之下,用於適應氣候變化的投資卻有所不足。

如果我們深入研究碳來源,便會發現單靠減少能源排放,並不足以應對氣候變化。除了全方位地減排(Reduce),還需要多管齊下,同時關注碳移除(Remove),並需要改善資源運用效率,為基建升級改造(Retrofit)。這3個領域均能改善氣候變化問題之餘,亦有望為投資者帶來龐大的投資機遇。

減排需多層面着手

首先,減排一直是氣候投資的焦點所在,當中包括從能源供應着手、減少能源需求,或轉化其他碳密集工序。

如要從能源供應着手,加快可再生能源的應用及儲存是其中一個方法。相關部署需要監管當局的協助,如制定可再生能源比例標準,要求電力公司的電力有一定比例來自可再生能源。

減少能源需求不僅有助減排,同時可降低企業的營運成本。此外,亦可將碳密集工序轉型,例如引入低碳配方的水泥、尋找取代由石油及天然氣提取的原材料,如塑料及化肥,並提高資源效率,以減少對原始材料的需求,促進回收及發展循環經濟。

碳移除技術勿忽視

其次,是將大氣中的溫室氣體,透過自然及機械方式移除。自然碳移除是透過樹木、植物、土壤及浮游生物等將碳自然地隔離。成熟的林木企業、非牟利組織、政府,以至是私人資助者,均有參與開發自然碳移除項目,但驗證碳移除的標準仍在發展當中。

機械碳移除則是利用科技將碳封存在地底或新物料當中,這種方法仍處於起步階段。美國能源部去年宣布全新計劃,目標是將機械移除的成本降至每噸二氧化碳當量(tCO2e)低於100美元。

正如筆者在前文提到,全球投放在適應氣候變化的資源不足。世界銀行估計,2050年前,全球每年需要投放5000億美元以適應氣候變化。當中有三大範疇,包括改善用水效率、重塑農業,以及改善建築,將帶來龐大的投資機遇。

改變效率機遇龐大

在2020年,單是美國便因乾旱造成2590億美元的經濟損失。面對區域性乾旱、降雨變化,以及水井被過度抽取等問題,將需要不同方案增加供水。

另外,到2050年,全球人口增長及消費習慣將增加糧食需求,需要更高的農業生產力。與此同時,水與耕地稀缺則為區域生產力帶來壓力。如要養活更多人口,農業將需要適應不斷變化的氣候條件。建築物及基建的壽命動輒長達數十年,所以需要投資改建或重建,以防止極端氣候所造成的破壞。

這類型的項目多由初創企業牽頭進行,投資風險較高,但潛在回報亦較高。反觀有較多往績的能源生產投資,其回報率則較低。不同類型的氣候投資,對於應對氣候變化發揮着重要作用,亦為投資者提供多元化的投資機遇。

吳家俐

摩根資產管理

香港業務總監

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