隨着市場消化聯儲局政策利率或更快上升，美國國債孳息率向上。相對於一周前，2年期和10年期孳息率分別上漲約35個基點至約2.30厘和2.45厘。我們現在預計，於5月、6月、7月和9月或連續4次加息50個基點，隨後於11月和12月加息25個基點，今年累計加息275個基點至2.75至3.00厘的政策利率。然後，我們預計，2023年或再加息3次，每次25個基點，最終利率區間或達3.50至3.75厘。
不過，美滙指數似乎一直在97.5至99.0區間內徘徊，債息上升推動美元的因素可能正在消退，其次外滙市場情緒似乎更多受到美國以外地區所推動。美滙指數上方或看99.50範圍，而下方主要支持位可能在96.5至97.00範圍。
我們認為黃金在波動的世界中，仍能提供高質量的風險對沖，而且短期通脹和通脹預期上升應該會壓低實際收益率，支持金價。未來0至3個月，金價可能會突破2125美元創紀錄新高，2022年剩餘時間可能會保持在較高水平。
另外，歐羅區亦受通脹飆升所困，絕大多數歐洲央行成員仍支持推進政策正常化，但經濟數據惡化亦不容忽視，歐羅區衰退風險或上升，這或限制歐羅相對美元的表現，亦可能會令歐羅相對風險貨幣如澳元、紐元、加元及英鎊的表現遜色。
廖嘉豪
