中國人民銀行早前宣布，自12月15日起將銀行存款準備金率下調50個基點，預計將釋放1.2萬億元人民幣流動性。此舉導致中國固定收益大幅上漲，收益率出現自7月以來的最大單日跌幅。然而，美元兌人民幣幾乎沒受影響。
人民幣或在2022年第一季表現良好，人民幣追蹤的一籃子交易貨幣CFET最近進一步上升至102.5，這或受惠強勁的貿易順差、服務貿易逆差仍然較低、持續的投資組合流入，以及政策偏好人民幣走強，以抵消中小企業投入價格上漲的部分壓力。這些因素加上可能傾向於防止企業（尤其是房地產開發商）承受過度壓力，因他們可能不得不依賴在岸收入流／資產，以償還即將到期的離岸負債，到2022年第一季末，這些因素都可能會支持人民幣。
不過要留意，這些支持因素可能會在2022年第一季之後變得不太有利，因為我們預計中國的貿易餘額從異常高的約每月800億美元，收窄至約每月400億至500億美元；服務貿易逆差逐步擴大；隨着與美國息差的縮小和人民幣表現的消退，資金流入或可能會有所緩解；以及一旦全球供應壓力緩解且大宗商品價格開始下降，政策制定者可能不會感受到抵消投入價格對中小企業影響的壓力。這些因素可能會開始打壓人民幣。
技術上，美元兌人民幣維持在6.3525至6.3707範圍，若本周收在此範圍之下，或延展跌勢至6.2350至6.2550。
陳正犖
