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2021年10月12日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【人幣】下行風險增加

似乎中國或已進入短暫的「滯脹期」(即經濟增長放慢,同時通脹升溫)。因此,花旗把2022年全年的中國經濟增長預測,由5.5%下調至4.9%。我們預期,人民銀行可能早於10月份下調銀行存款準備金率達50點子。

另外,監管方面的不明朗因素增加、中國經濟增長放慢、聯儲局政策正常化速度快於預期的風險,對比人民銀行可能早於10月份下調銀行存款準備金率達50點子,均令人民幣短期的下行風險有所增加。

但我們認為,任何人民幣下跌均可能受限於以下因素,首先,中美首階段貿易協議的貨幣條款仍然有效,中國當局或難以直接干預滙市。其次,中國逐步開放資本市場和多個中國指數被納入國際性指數,加上中國債券孳息率仍然相對吸引,或繼續吸引資金流入中國,利好中長線人民幣表現。我們預期,未來6至12個月美元兌在岸人民幣或跌至6.35。

技術上,美元兌離岸人民幣維持區間上落,下降通道頂部的6.4855為初部阻力,下一阻力為6.5050,期間,短期支持或處於6.40水平。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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