今年第三季接近完結，美滙指數到目前為止升近1%，主要為區間上落，總體變動不大，而其他主流貨幣亦變幅不多。年初至今，美滙指數則升近3.6%。踏入第四季，投資市場仍面對眾多不明朗，包括環球通脹走勢、中美貿易關係、中國經濟前景等，仍可能會引起市場關注，投資者須密切關注持續的經濟和地緣政治風險。
不過，面對環球經濟復甦的步伐並不一致，所以聯儲局縮減買債步伐只會循序漸進，料風險情緒仍會有支持。外滙市場上，我們相信在聯儲局仍然購買資產的情況下，美元升勢仍會受限，風險貨幣相對低息貨幣或有進一步的上升空間。
我們認為，在近期大宗商品被拋售之後，當中機遇亦浮現，投資者或可傾向配置更多頭寸到與大宗商品相關的外幣，並以歐羅、瑞士法郎或日圓作為融資貨幣。另外，投資者亦可就G10及新興市場在聯儲局收緊政策前開始政策正常化過程作部署，配置更多資產到紐元、加元、英鎊及新加坡元，主因相關央行似乎較聯儲局更早開始政策正常化。至於隨着聯儲局縮減規模和其他G10央行開始政策正常化，為黃金的升勢減弱作部署。
陳正犖
