熱門:

2021年8月12日

薛永輝 基金

薛永輝: 面對行業整頓 尋找避風港

筆者相信很多投資者最近數星期或會覺得,與其炒股不如暫停一下,觀賞延遲了一年終於舉行的東京奧運。自7月中以來,香港股市受到中國內地及其他外圍的負面因素影響,表現十分疲弱,歸納起來,負面因素包括:1)中國內地個別行業面對加強監管的政策風險,受影響的板塊包括互聯網(包括網上遊戲及網上平台)、教育、製藥、電子香煙等等;2)債市方面,華融延遲公布業績並需要進行業務重組,及恒大地產需要變賣資產以符合政策要求等個別事件,再加上內地信貸偏緊,令投資者對中國債市擔憂;3)環球經濟復甦或比預期疲弱;4)Delta變種病毒肆虐,令到環球新增確診個案反彈,甚至在個別國家創新高。

轉變為對增長憂慮

在此環境下,雖然美國股市繼續上升,但10年期國債息率卻從第二季初約1.7厘的水平,大幅下跌至8月初約1.2厘,反映債市投資者對經濟復甦感到憂慮。不久之前,投資者還在憂慮環球經濟復甦會導致通脹上升,令債息於第一季大幅上升至約1.7厘的水平,但想不到短短幾個月,投資者已將對通脹的憂慮拋諸腦後,轉變為對增長的憂慮。現時市場情緒十分容易波動,投資者更加需要避免被短期市況影響,反而可利用市場波動留意有沒有機會買入可長遠投資的優質股票。在脆弱的市況中,各種悲觀的末日理論會充斥媒體,但隔一段時間,當風險被市場消化後,資金又會重回市場,之前種種憂慮又被忘掉。

説回政策風險,筆者認為以下板塊承受的政策風險比較低:1)新能源板塊或可受惠於中國2060年要實現碳中和的目標;2)電動車行業或會受惠於中國致力成為環球行業領先者的目標;3)受惠於國內品牌替代外國品牌趨勢,以及中國國務院最近發布的《全民健身計劃(2021-2025)》,有助長遠推動體育產業加速發展,個別消費板塊或可受惠;4)物業管理板塊繼續受惠於高增長及服務增值。

高科技受惠長遠戰略發展

至於一眾科技股,現時高科技產業例如人工智能、5G通訊、雲端服務、自動化製造等受影響比較低,並受惠中國長遠戰略發展;而互聯網板塊方面,短期會繼續受政策風險影響,但個別估值已偏低,投資者可留意中期業績及相關政策發展的趨勢,特別是公司對於被指寡頭壟斷的指控的相關對策。

薛永輝

恒生投資管理

投資總監

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads