歐洲央行議息後未見有新消息，陳述聲明實質上與3月份的議息聲明一樣。我們質疑2023年量度歐羅區通脹指標的調和消費者物價指數（HICP）中位數，能否恢復至接近歐央行的中期目標。因此，我們相信，目前較快的買債速度會維持，以避險任何不必要收緊融資環境。
另外，我們預期美國與歐盟間的經濟差距不太可能在第二季收窄。原因包括歐羅區經濟周期落後、歐羅資金外流持續、歐羅區疫苗接種進度落後於美國及英國、歐羅區重返經濟增長趨勢有困難、區內財政差距擴大，以及美國通脹重臨，而歐羅區則仍為低通脹。
其中，歐洲經濟活動要重返疫情前的軌道是有可能，但不太可能單靠自己發生，而是可能與美國一樣，承諾在疫情過後仍繼續財政及貨幣擴張。如果沒有這承諾，歐洲則不太可能參與環球通脹重臨的趨勢。
這亦可能令歐羅變得脆弱的關鍵，而若果疫情令通縮影響深於目前所預期，則可能給歐央行更大空間以維持較快的買債速度，並可能維持至第二季之後。
近日歐羅回升，其中因素或由於疫苗接種有進展，早前歐羅兌美元出現向好技術訊號，升穿2020年月高位的1.2011。若本周五持續收高於該水平，則有機會升上2021年1月高位的1.2349。期間，短期阻力或為fibo 0.618的1.2103，以及三重阻力區的1.2178至1.2197。不過，歐羅前景仍見脆弱，現時或許不宜追隨歐羅升勢，並可考慮將歐羅換至美元，或買入澳元、紐元、加元及英鎊。
陳正犖
