隔晚市場繼續追逐風險資產，美國10年期債息回落至1.62厘水平，美元則創兩星期低位，美滙指數一度失守92。聯儲局主席鮑威爾重申其鴿派立場。
短線來說，債券拋售的情況或會暫緩，加上對美國經濟數據有非常高預期，或抑壓美元向上。不過，中期來說，美國國債孳息率及美元會繼續因經濟重啟、更高速的經濟增長／通脹及進一步財政刺激所推動。美國經濟增長領先世界其他地方的主題或會持續。我們上調美滙指數預測，6至12個月看93.83，長線看94.36，而歐盟及日本利率受到抑壓，或令其與美國國債利率的差異持續一段時間。最近央行的言詞亦似乎證實了政策上的分歧，並影響外滙的走勢。
我們仍然看好2021年商品價格前景。即使美元上升，成熟市場和新興市場商品出口皆受支持，市場預期相關地區會退出零利率，商品貨幣亦會受惠利率差異。當中加元或會於4月議息會議開始縮減資產購買，預期2022年10月首次加息，較我們預測2022年12月聯儲局首次加息的時間表更早。隨着加拿大相對美國、歐洲和日本債息持續擴闊，或支持加元表現。我們上調加元預測，美元兌加元0至3個月目標1.24，6至12個月目標1.23，長線看1.22。
陳正犖
