隔晚美國10年期國債孳息率升至1.7厘以上，美滙指數再升至4個月高位，逼近93水平。美元強勢來自美國與世界其他地區的增長分歧。短期來說，美國推廣疫苗的理想成績或促進服務業加快復甦。中期來說，明顯加碼的財政刺激政策，將推升2021及2022年的經濟增長及通脹遠高於今年初的預期。美元或將維持升勢。中期美國孳息率或繼續受重啟經濟、經濟/通脹增長及進一步財政刺激所推升。不過，風險資產並不畏懼高孳息率。更高的環球債券孳息率僅反映2021及2022年經濟復甦。風險資產應趁低吸納。
早前英國公布的3月製造業採購經理指數(PMI)為56.8，較2月份的水平大幅上升。零售銷售繼1月份顯著下跌後，2月略為回升，預期未來幾個月會進一步復甦。我們維持看好英鎊，主因疫苗進度領先、英倫銀行態度轉向偏鷹、英國近期財政預算案亦顯示其寛鬆取向。
至於更積極的歐洲央行及日本央行將限制歐羅區及日本債券孳息率，令英鎊相對歐羅、瑞郎及日圓孳息率差異擴大。
技術上，英鎊兌美元回到1.37水平，上方或在1.40關口有助力，而若跌穿大的支持位，或下見1.33水平。
陳正犖
