我們認為，無論是誰勝出美國大選，支持美元的基本因素已逐步消退。例如聯儲局的超寬鬆貨幣政策，包括量寬政策、低息持續更長時間及採取平均通脹目標，均反映隨着時間過去，美元傾向下跌。
期間，美國聯邦赤字急速膨脹，而本地儲蓄不足以彌補這些赤字，所以美國或需來自外國資金流入。但隨着環球赤字亦正在增加，外國投資者或需要美國資產出現拆讓，例如息率水平上升或/及美元下跌。現時美國國債孳息率正接近歷史低位，所以美元下跌成為美國基本面惡化的唯一逃生門。
歐羅方面，歐洲央行或將推出額外的寬鬆政策，料短期內歐羅升勢或受到限制，但對歐羅影響仍然有限。中線而言，歐羅或表現較佳。首先，美國財政和經常賬赤字最終對美元資產帶來下行壓力。其次，環球央行買入歐羅多於市場預期，亦利好歐羅。歐羅兌美元0至3個月預測為1.17，6至12個月預測為1.22。
澳元方面，中國經濟復甦強勁，和中國經貿關係密切的澳洲或受惠。此外，澳洲央行現時採取觀望態度，大致上排除負利率，所以貨幣政策對澳元或不構成重大負面因素。澳元兌美元0至3個月預測為0.73，6至12個月預測為0.74。
陳正犖
