美股繼續自由落體，大幅急挫，美元流動性收緊，而市面上流動性最好，投資者最廣泛持有的黃金遭沽售套現，金價一度受壓，隔晚曾跌穿1475美元技術重要支持位。我們認為，金價重要水平或為1375至1385美元附近。
不過，我們認為黃金在基本前景上與其他貨幣不同，就是息口更低，並維持更長久的主題，將為黃金提供強力的支持。我們比較一下，5年期及10年期美國抗通脹債券(TIPS)收益率在過去數星期大幅波動，由歷史低位0至0.1%，進一步降至負60至70基點，黃金作為長期的零息資產，相對吸引，金價應在1750美元水平附近。
另外，環球負利率的債券達14.4萬億美元，而且還在上升，而在聯儲局減息下，將進一步推低債息，而在市場冷靜過後，美元亦會重新走弱，將進一步帶動金價向上。加上宏觀經濟預料會令市場失望，市況凶險下，現時持有黃金比持有風險資產好。我們維持預期，今年第二季黄金平均價為1600美元，今年全年預測為1640美元。
陳正犖
