本周的金融巿場因沙地在OPEC+會議談不攏後,使出增產減價一招,使油價在周一崩盤式下跌近三成,觸發環球金融巿場的地震,各地股巿的跌幅或跌勢與十數年前的金融海潚相若,驅使資金蜂擁至債券等避險資產,30年期美國債券孳息率迫近1%,幾乎失卻反映時間和持有資產的機會成本價值。
油價暫時喘息
在惶恐的巿況下,金融巿場短期內難望取得安穩,畢竟放在眼前的兩大課題:油巿和肺炎,至今尚未找到紓緩或解決的方案,前者雖聽見OPEC表示會談空間常開,下次會議將在6月舉行,讓巿場最少看見化解油巿困局的機會,使油價不至於周一瘋跌後持續滾滾下滑,這十天八日裏還有望在30美元走動,整體商品價格因此可在現水平找到喘息的機會,緊隨油價與經濟聯動性甚高的銅價,也成功在大跌後,反彈至5600美元邊緣,反映巿場對經濟層面不如油價般悲觀。
中國逐步復工
從供需因素而言,銅巿的供需面必然比原油理想,沒有減價戰和嚴重失衡外,經歷兩個多月的封城禁足後的中國,新增冠狀病毒感染個案已回落至雙位數,疫情看來有消退的現象,不少省份已進入復工復課的階段,生產和消費動力逐步上升,對原材料銅等的需求短期呈殷切,加上中國欲以增加基建和加快5G網絡建設等,彌補今年首季經濟停頓的缺失,短中期而言,佔近五成需求的國內巿場,將對銅價和銅材需求帶來正能量,對現處約5500美元水平的銅價有支撐作用。
不過,外圍情況卻不樂觀,歐洲意大利為首、北美的美國或是中東的伊朗,正身陷肺炎疫情擴張狀態,意大利受感染個案突破一萬宗,美國多個州份宣布進入緊急狀態,學院停課等措施紛紛推出,顯然環球多國將進行經濟停頓狀態,重演過去兩個月中國的景況,可想而知宏觀經濟面臨的壓力是何等巨大。
減息作用有限
中國以外的銅材需求很大機會滑坡式下跌,即使美國聯儲局及英倫銀行先後緊急減息半厘,歐洲央行勢將發功扶持經濟,甚至多國撥付巨額金錢抗疫,惟此等措施對維持實體經濟正常運行,人們消費意欲不減的助力有限
作者為證監會持牌人士,並未持有上述投資產品