需求下降銅價探底

本周的金融巿場因沙地在OPEC+會議談不攏後，使出增產減價一招，使油價在周一崩盤式下跌近三成，觸發環球金融巿場的地震，各地股巿的跌幅或跌勢與十數年前的金融海潚相若，驅使資金蜂擁至債券等避險資產，30年期美國債券孳息率迫近1%，幾乎失卻反映時間和持有資產的機會成本價值。

油價暫時喘息

在惶恐的巿況下，金融巿場短期內難望取得安穩，畢竟放在眼前的兩大課題：油巿和肺炎，至今尚未找到紓緩或解決的方案，前者雖聽見OPEC表示會談空間常開，下次會議將在6月舉行，讓巿場最少看見化解油巿困局的機會，使油價不至於周一瘋跌後持續滾滾下滑，這十天八日裏還有望在30美元走動，整體商品價格因此可在現水平找到喘息的機會，緊隨油價與經濟聯動性甚高的銅價，也成功在大跌後，反彈至5600美元邊緣，反映巿場對經濟層面不如油價般悲觀。

中國逐步復工

從供需因素而言，銅巿的供需面必然比原油理想，沒有減價戰和嚴重失衡外，經歷兩個多月的封城禁足後的中國，新增冠狀病毒感染個案已回落至雙位數，疫情看來有消退的現象，不少省份已進入復工復課的階段，生產和消費動力逐步上升，對原材料銅等的需求短期呈殷切，加上中國欲以增加基建和加快5G網絡建設等，彌補今年首季經濟停頓的缺失，短中期而言，佔近五成需求的國內巿場，將對銅價和銅材需求帶來正能量，對現處約5500美元水平的銅價有支撐作用。

不過，外圍情況卻不樂觀，歐洲意大利為首、北美的美國或是中東的伊朗，正身陷肺炎疫情擴張狀態，意大利受感染個案突破一萬宗，美國多個州份宣布進入緊急狀態，學院停課等措施紛紛推出，顯然環球多國將進行經濟停頓狀態，重演過去兩個月中國的景況，可想而知宏觀經濟面臨的壓力是何等巨大。

減息作用有限

中國以外的銅材需求很大機會滑坡式下跌，即使美國聯儲局及英倫銀行先後緊急減息半厘，歐洲央行勢將發功扶持經濟，甚至多國撥付巨額金錢抗疫，惟此等措施對維持實體經濟正常運行，人們消費意欲不減的助力有限

作者為證監會持牌人士，並未持有上述投資產品

需求下降 銅價探底

需求下降銅價探底