踏入2020年，因中美貿易帶來的好消息讓農產品亦受惠，當中包括小麥。根據美國農業部每月發布的供需報告，小麥期末庫存在去年10月的預測值仍達10.14億蒲式耳，但至12月的報告，期末庫存量已下修至9.74億蒲式耳。雖然箇中變化僅4000萬蒲式耳，惟對庫存壓力較大的美農戶已是相當理想的變化。
氣候因素則從另一端為美小麥價格加油，長期與美國農産品競爭的俄羅斯、烏克蘭和澳洲等出口國，於2019年先後出現旱情或冬雪不足，很可能降低本季的産量，推使買家投向美小麥懷抱。
此外，於中國，延續了一年的非洲豬瘟，令國內豬肉價格倍升，刺激豬農養殖量回升，從實質上中長期提振了小麥和玉米等飼料的需求量。因此小麥已進入良性循環，可助長麥價上升，現階段550美仙左右水平可吸納，目標約為600至650美仙。
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馮時裕
