上文提到美國三大指數屢創新高，市場有機會借任何負面消息調整。言猶在耳，美國總統特朗普在12月2日又擴大貿易戰戰線，向巴西和阿根廷徵收關稅。12月3日又說中美貿易談判可能要在美國大選後才能達成協議，更向法國開戰！股市應聲連跌兩天。其實一直收看這套「長篇電視劇」的觀眾可能已經見怪不怪了！現在再加多幾十集也沒有什麼感覺。看的悶了，我們寫的也悶了。不如轉個話題，談選股！
選股各施各法，有長線投資者信奉「股神」的價值型，有人鍾情增長型股票，也有人專門追求股息。技術型的趨勢派交易員有偏好選正在「突破」（Breakout）阻力的股票，也有專選等待短線調整後反彈（Relief Rally）的。這裏沒有一種是絕對對或絕對錯，能夠有系統地長期賺錢的就是對！畢非德和索羅斯兩個投資大師，誰敢說那個對那個錯？投資或交易最錯的，就是以感情凌駕理智。
Under Armor與Lululemon
曾經聽朋友說，只因為他鍾情某品牌的產品，所以買了那公司的股票。這就是我所謂的感情凌駕理智。當然你的感情選股法也有可能幫你賺錢，比如因你是「果粉」而買了蘋果的股票（AAPL），你應該很高興那個決定！但蘋果股價一直升是有其原因。不明白當中因由而「買中」只是幸運。
筆者午飯時間都會去健身房做運動。我的觀察是：肌肉男喜歡穿Under Armor（UA），而健美女生愛穿Lululemon（LULU）。如果你是肌肉男，你會選那公司的股票呢？如果你是健美女生，你又會不會因為主觀感情去買LULU？撇開主觀感情，看看數據吧！Under Armor股價過去3年跌了43%，而Lululemon升了3倍多！人說女性是感情主導的，那用這方法選運動服股票，女士們必比男士們優勝了！拿另一個例子，肌肉男丈夫因為愛看Netflix而買NFLX，而健美太太因為常常帶孩子到迪士尼樂園而買DIS，誰會買對呢？
3項數據了解股票風格
表面看來，迪士尼是搞主題公園的，而屬於「FAANG」一份子的Netflix是科技股。但在標普500指數內，她們都是屬於「通訊服務」板塊，與Google和Facebook都歸納在同一板塊。那怎樣用理智去分析這兩隻股票呢？
迪士尼有四成的收入來自主題公園和相關產品，另外46%來自媒體網絡和電影製作，收入來源比較分散。而Netflix就接近100%都是靠串流視頻月費。迪士尼的市盈率是22.4倍，雖然比標普500平均的17.5倍高，但相對Netflix的98.6倍就低很多。另外迪士尼的市賬率是2.6倍，而Netflix是17倍。再看股息收益率，迪士尼雖然不高，但也有1.35厘，而Netflix則從來都不派息。單看這３項基本分析數據──即市盈率、市賬率和股息收益率，你已經知道它們是兩隻風格很不同的股票。低市盈率和低市賬率兼有派息的迪士尼是偏向價值型的股票。相反，Netflix就是典型的增長型股票。
不同類型不同着眼點
至於創造盈利能力方面，迪士尼的股本回報率（Return on Equity，即利用股東投資的資金帶來的回報）是28，而Netflix是27，兩者都比標普500的15.6高。盈利增長方面，迪士尼2019年的增長率是17，比起過去3年的平均7.7有改善。而相反，Netflix的盈利增長率從3年的平均32.6下跌至26.7。對於增長型的股票而言，盈利增長放緩並不是好事。
迪士尼和蘋果今年宣布推出串流視頻服務，市場認為會為兩家公司帶來新的收入來源。相反，對百分百依靠這種收入的Netflix是一個很大的威脅！這從兩隻股票於過去6個月的股價已經反映出來，迪士尼這段時間升了10%，而Netflix跌了14%。迪士尼於11月13日推出新服務，單日已獲得1000萬用戶，股價更當天大升7%【圖1】！
圖1：迪士尼和Netflix六個月的股價比較
看到這裏，大家應該知道怎樣為之用理智去選股。以前要拿到以上的數據作分析很不容易，但現在很多券商的交易平台都會免費提供這些全面的資訊。你用看半套電視劇的時間，或在等小孩子玩機動遊戲的時間，已經可以完成分析，用理智選股。
梁偉基
