市場望穿秋水待中美簽署首階段貿易協議，來到11月原定簽署的時間，市場更是興奮，但近日再有報道指，中美簽署貿易協議的時間或延至下月。
市場又要再等一會，但外界大多對今次簽定協議期望甚高，而協議內容亦在近日傳出。外媒指美國或考慮撤銷部分9月向中國徵收之關稅，包括早前向1120億美元中國貨徵收的15%的關稅，作為首階段貿易協議的一部分。人民幣即時彈升，在岸及離岸人民幣兌每美元都一度升穿7算，為3個月首見。
我們認為，除了中美貿易協議刺激人民幣上升，亦有其他因素相信可支持人民幣持續偏強。
首先，中美利率的差距有利人民幣。中國通脹或會因豬肉價格攀升而再上升，人行或不會明顯放鬆政策。在豬肉價格未見頂前(花旗料最快明年第一季見頂)，中美利率差距或會再擴大，有利套息交易並支持人民幣。
其次是中國政府債券將於明年2月開始被納入摩通旗艦指數─GBI-EM指數，預期投資者將買入更多人民幣債，並有助帶動人民幣需求。
此外，春節前企業都會有需要將外幣滙成人民幣回中國內地，同時若撤銷9月關稅，或令出口商對人民幣看法轉樂觀，有機會令人民幣持續在7算以上水平，最後將導致出口商加快將美元換至人民幣。
技術走勢上，美元兌離岸人民幣已接近短線目標，支持水平在6.98至6.99，下一目標將為6.9至6.88，阻力或為7.0312。
陳正犖
