近來市場好消息不多，避險資產近日成為寵兒。中美貿易談判舉步維艱，兩國對9月是否會談都態度強硬，加上近日本港連串的示威行動，我們認為可能對經濟，以至貿易會談都會有影響，我們估計，在岸人民幣兌每美元有機會跌至7.25至7.5水平。
除了中美之間的角力，環球的政治風險亦日益升溫。阿根廷總統初選，反對派領袖費爾南德斯意外地領先現任總統馬克里，令昨日阿根廷披索單日急挫15%至53，創歷史新低。阿根廷股市下跌48%，為過去70年以來第二最大跌幅。阿根廷五年期信貸違約掉期(CDS)則飆升808個基點。另外，英國「硬脫歐」機會亦繼上升，美國政府可能會干預美元匯率等等，都相信會令避險資產繼續受資金追捧。
我們預計，美元兌日圓待短線整固後，有機會下試104.56至104.87，阻力或為107.75。若跌穿104.56，則有機會跌至99至103區間。
不過市場仍要留意，若日圓升值過急，日本政府方面或會加強唱淡日圓言論，從而限制日圓表現。若美元兌日圓跌至105以下水平，有機會引發日本央行加強鴿派取態，或限制日圓升勢。
陳正犖
