近日中美兩國關係緊張，加上環球進入減息潮，市場避險情緒升溫。我們認為，爆發貨幣戰的時刻已愈來愈近，貨幣戰已到達關鍵時刻。
我們預期，當成熟市場國家央行開始減息，加上美國經濟增長較其他地區好，這個優勢可能會持續，而美國的貿易摩擦加劇，都有機會令資金由新興市場流向美國，令到未來幾季美元將偏強。在預期美元偏強下，將有機會再加劇貿易、貨幣、和貨幣政策層面的摩擦，貿易戰有機會轉為貨幣戰。
中美貿易戰的憂慮升溫，引發資金流入避險資產，我們認為會利好日圓。技術上美元兌日圓已觸及下降通道的底部及相對強弱指數已跌至超賣水平，待短線整固後有機會下試104.56至104.87，阻力或為107.75。但要留意，若日圓升值過急，日本政府方面或會加強唱淡日圓言論，從而限制日圓表現。
陳正犖
