近來金融市場明顯變得波動，人心虛怯。多國國家央行減息，貨幣貶值，人民幣兌美元亦跌破7水平「迎戰」，美國總統特朗普再出口術，意圖干預美元，而中美兩大國關係未見緩和，近來更「你一拳我一腳」，資金都選擇避一避風頭，大量湧入避險資產。
我們認為，貨幣戰已經如箭在弦，尤其在美國將中國列為「貨幣操縱國」後，美國與中國及其他國家的緊張關係將會繼續。同時在貨幣戰下，美國政府會繼續用不同手段干預滙市，亦不排除人民幣會大幅貶值，市場避險情緒會持續一段時間，短期日圓和瑞郎等避險貨幣表現可能繼續相對較佳。
技術走勢看，美元兌日圓處於下降通道當中，惟已觸及通道底部及相對強弱指數已跌至超賣水平，待短線整固後才有機會下試104.56至104.87，阻力或為107.75。
不過若日圓升值過急，我們相信日本政府方面或會加強唱淡日圓言論，從而限制日圓表現。若美元兌日圓跌至105以下水平，有機會引發日本央行加強鴿派取態。
陳正犖
