上周筆者表示看好股市中長線走勢，其中一個原因是中國經濟數據初現回暖跡象。執筆時，內地公布今年首季經濟增長數據，表現亦略高於市場預期，反映內地去年暫停收緊政策，甚至逐步轉向以刺激經濟為重心後，相關的正面影響開始浮現。至於中美貿易談判方面，近日愈來愈多來自美方官員的樂觀言論，相信亦有望為風險資產帶來正面影響。
盈利面對高基數效應
本周另一焦點是美股繼續有大型企業公布業績，雖然市場普偏預期企業盈利將按年下跌2.5%。但筆者認為不必糾結於此，除了是因為市場對此或已早有預期外，更重要的是寬鬆的金融狀況和強勁的就業市場，仍然有利美股以至是環球風險資產氣氛。事實上，美國企業盈利預期下調，部分原因可能是由於高基數效應所導致。美國總統特朗普前年推出減稅措施後，令2018年第一季美股的企業盈利按年增長高達25%，在如此高的基數作為前提下，今年的盈利增長幅度有所下降，某程度上亦是非戰之罪。
中國股票更具潛力
筆者此刻仍視美國股市為核心持倉，但亦理解不少投資者擔心「位高勢危」，畢竟美股現正逼近歷史高位 （執筆時，標普500指數距離其歷史高位只有約1%）。相比之下，中港股市的上升空間似乎更大；以滬指為例，現距2018年高位仍有約一成的升幅差距。事實上，內地股市單日平均成交量近期已達一萬億元人民幣水平，是過去一年每日成交量的3倍有多。筆者預期，在外國和本地投資者參與度不斷提升下，相關趨勢有望延續。
另一個中國股票與美股不同之處在於，市場預期中國股市即將公布的首季業績將會偏強，而部分企業早前樂觀的盈利預告亦提振了市場氣氛，當中以非必需消費品、金融及建築機械等板塊更甚。筆者現時亦繼續在亞洲（不計日本）中看好中國離岸和內地股票，其中所偏好的正正是金融和非必需消費品板塊。
歐洲春天將會降臨
近年歐洲很多時都不是投資者的首選，無論經濟以至是政局風險，都或多或少令投資意欲下降。然而，筆者近日留意到，隨着中國經濟數據初現回穩，歐洲央行發布的一些歐羅區前瞻性指標亦顯示，第二季消費者和企業的信貸需求有所改善。假若中國經濟出現進一步復甦，歐洲工業板塊亦很有可能從中得益。
另一方面，歐洲央行的基準利率處於紀錄低位，並重申最少在今年底前維持利率不變，都有利歐羅區股票。當然，筆者亦同意，隨着中美貿易談判趨向正面發展後，美國會否轉向對歐洲加徵關稅，以及英國脫歐何去何從等，都是有待明朗化的風險事件。
央行政策偏鴿助經濟
今年支持筆者保持樂觀投資心態的主因之一，是全球多間央行一致地「偏鴿」，而上周歐美兩大央行亦再度為市場增添信心。前者的會議紀錄顯示，聯儲局委員堅定地認為2019年內現行政策利率將不會再有變化；至於歐洲央行亦維持寬鬆基調，導致市場將相關加息預期推遲至2021年。隨着各地央行一致地協調政策取向，筆者樂觀地預期全球經濟數據將在下半年有所改善，有利整體投資市場氣氛。
梁振輝
