作為投資者，豬年有一個不錯的開局，中港股市接連創下今年高位，雖然中美仍然就貿易爭議進行磋商，但期待已久的《粵港澳大灣區規劃綱要》正式出台，為走勢本已相當不錯的中港股市，帶來額外的催化劑，亦有利中長線的發展。筆者今年看好中國股市前景，無論是A股及H股均值得留意，而打從農曆年假期後開始，內地A股表現持續領先恒指及H股，反映去年令投資者失望的A股市場，或已重新獲得投資者注視。
剛出台的《粵港澳大灣區規劃綱要》勾劃出大灣區在國家策略上的整體部署，將進一步集結大灣區在金融、科技創新及製造業的優勢，並打造成為全球最具競爭力的灣區之一，有效吸引外資企業及提升國家競爭力。香港、澳門、廣州及深圳作為大灣區內的四大城市，將成為區域發展的核心引擎，市場亦普遍相信在整個大灣區的發展之中，香港可以發揮國際金融中心、離岸人民幣業務樞紐和國際資產管理中心的優勢，並為大灣區內個人及企業客戶提供離岸人民幣、項目融資、資產及財富管理等相關服務。
由於規劃目標涵蓋至2035年，故此對區內經濟未來多年的發展將有積極作用，而相關的投資亦可望受惠。對於中港股市來說，則可算是一個額外的催化劑。
貿易協定發展利好亞洲股市
春節假期過後，香港和中國內地股市的上升勢頭明顯增強，背後的關鍵因素包括：首先中美雙方新一輪貿易談判結束之際，美國總統特朗普表示有意推遲3月1日對華加徵懲罰性關稅的最後期限，利好投資氣氛；其次是預計明晟新興市場指數將會在本月稍後時間增加中國A股的權重，這將吸引更多海外資金配置A股，有利資金流入。再加上市場預計北京當局將採取更多提振市場的措施，包括放寬銀行貸款和券商融資融券業務。
即使是技術走勢亦見有突破，上證指數在經歷兩年的下跌趨勢後，有望持續近期反彈，基於以上因素，筆者視A股及H股為亞洲（除日本）地區之內的首選市場。
美股盈測疲弱或已反映
美股在經歷了強勁的第四季業績期（盈利按年增長約16%）後，由於收益預期普遍下調，預計美國企業2019第一季盈利按年將下降0.3%。儘管如此，初步跡象顯示，分析師已經開始放慢下調2019年盈利預測的速度，與此同時卻加快了上調的速度，目前市場普遍預計2019年美股盈利將按年增長約4.2%。這個變化或許可以解釋為何在預期第一季盈利表現疲弱的同時，美國股市卻仍然能夠持續走高。美國及亞洲股市同為筆者今年看好的地區股票市場，因為當前的市場情況或許已經反映了第一季盈利疲弱的因素。
技術走勢看A股前景不俗
上證指數成功守住主要支持位後反彈，亦即是2005年開始的長期上升趨勢線，以及2018年開始的下降通道的下限，指數其後更升穿通道上限，筆者認為這將解除下行壓力，並增加了指數進一步上漲的可能性。如果上證指數後市能夠果斷突破9月份高位2820點左右，有可能出現更大幅度的反彈，並進而挑戰3000點的心理關口。然而，考慮到自2015年以來的下跌幅度甚大和持續時間較長，筆者預期A股的潛在反彈可能會呈現相當反覆的走勢。
梁振輝
