過去一周，投資市場仍然擺脫不了美國總統特朗普的影響，其對中國的強硬態度令香港股市在第四季的首個交易日便錄得逾2%的跌幅。正如早前多次指出，9月份投資市場在欠缺重要消息下呈現偏軟的走勢可以理解，但踏入10月份情況或許會有轉變，特別是10月份是第三季業績的公布期，而目前緊張的中美貿易局勢亦有機會在11月初中期選舉前有更明朗的發展。
筆者相信，10月份對第四季的投資表現將有重要影響，特別是傳統上第四季股市的表現往往是一年之中最好，能否繼續發揮季節性效應值得關注。
《美墨加協定》延伸至中國?
本周美國和加拿大終於在最後限期前達成協議，連同早前已成功談判的墨西哥，組成了《美墨加協定》，取代了沿用多時的《北美自由貿易協定》。加拿大的代價是要開放乳製品行業，但卻免卻汽車可能會面對的關稅，亦令加拿大的經濟可望有更好表現，故協議公布後，加元隨即顯著上升。目前美國仍然要和歐盟及日本談判，但美國對於中國的態度卻異常強硬，特朗普亦繼續指控中國侵犯知識產權。目前來看，中美的爭議或許會延續一段時間，但只要雙方最終能舉行談判，料事情仍然有望出現轉機，故此中期選舉前的10月份或許會確定短線的投資氣氛。
第四季表現看技術走勢
港股周二的跌市無疑相當令人擔心，但在內地休市下跌勢較大亦可以理解。在中美貿易爭議仍未知如何解決下，基本因素短期內仍然有機會令投資者擔心，即使稍後公布的第三季業績向好，相信幫助亦有限。
在基本因素不變下，技術指標或許變得較之前更為重要。早前中港股市便曾收復50天線，但近期的走勢亦再度引起關注，內地股市因為假期關係要到下周才復市，故無論是買盤又或是沽盤，本周均有機會更為集中在香港市場。目前恒指仍然試圖企穩在50天線之上，但筆者更看重的是恒指能否守穩9月12日的低位26219點，更甚是26000點的心理關口。即使貿易爭議未能在美國中期選舉前明朗化，若技術走勢轉強亦有助中港股市在第四季的表現。
持債券現金有一定價值
第四季投資市場是升是跌目前仍然存在多項變數，但看來波動是難以避免，在好淡爭持下更有機會出現較之前3季有更大的波幅。作為投資者，在選擇離場又或是調整組合上，或許不是容易做決定，但筆者仍然相信，在經濟未來一年應可保持增長下，適度投資仍然有其價值。
筆者一直偏好股票市場，但今年只有美股表現較「對板」，而近期日本股市升至27年高位更有相當程度得力於日圓轉弱。故即使是股市，個別市場及板塊的表現亦可以相距甚遠。在中資股上，筆者較看好非必需消費品、公用股及健康護理相關的板塊。除了股市外，投資者亦應考慮分散其組合，看看債券又或是現金／外幣能否為組合提升效益或回報。筆者相信債券又或是現金不太可能在未來一年的回報跑贏股市，但在分散風險及提供穩定的回報的範疇上，卻有一定的價值。
梁振輝
