2008年9月15日，金融巨擘雷曼兄弟申請破產保護，為環球金融海嘯掀起序幕。十載過去，海嘯衍生的全球債務高企及民粹主義抬頭等後遺症，仍為投資市場帶來不確定性，惟隨着金融體系互通性下降，透過深入投資研究作出多元資產配置，已成為近年投資者應對波動市的最佳攻守策略。
被視為百年一遇的環球金融海嘯，十年前由美國次按泡沫爆破而起，直至骨牌效應推倒雷曼兄弟，隨即將美國次按風暴轉化成環球金融海嘯席捲全球，美股領跌下，環球股市應聲下挫。回顧過去十年，環球金融業已汲取教訓，提升風險管理，至今銀行體系資本充足較十年前更為穩健，各地金融體系的互通性也有所下降，再次出現如雷曼事件般由金融體系引發環球金融危機的可能性偏低。
金融海嘯後遺症續存
然而，歷史不會以同一模式重演，每個熊市也不盡相同。十年後，環球金融體系雖已強化，但投資者仍要面對各國海嘯後救市行動所衍生的後遺症，如環球債務水平偏高，以及歐美等地對工資欠增長的不滿情緒所催生的民粹主義，引發包括英國脫歐及中美貿易戰等政治事件。
此等後遺症為目前環球投資市場帶來不明朗因素，增加波動性，個別市場更受壓，如中國A股更已跌入熊市區域。借鑑金融海嘯的經驗，當年首當其衝的美股，十年間大翻身，其中標準普爾500指數十年間累升逾一倍。十年前投資者若能藉着深入研究，於美股發掘基本因素向好，同時估值已跌至吸引水平的科技巨企，逆市作出部署並持有至今，回報更可跑贏大市。
儘管個別新興市場如中國，經濟增長的基本面未變，估值也回落至吸引水平，惟中美貿易戰存不確定性，中國A股未必能於短期內擺脫熊市。正如雷曼申請破產後，標指也由2008年9月初的1200點以上反覆下跌，直至2009年3月跌穿700點後方喘定，其後進入大型牛市至今。
同屬貿戰焦點的美股，則受惠稅改帶來盈利增長，以及美元偏強，即使中美貿易關係緊張，仍無阻美股的強勢。缺乏水晶球預測美股牛市何日告終，若擔心錯失美股升勢，又怕錯過低吸新興市場的機遇，投資者宜透過深入的投資研究，將資金配置於不同市場內盈利可持續增長的優質股份，以尋求較佳的長線回報。
組合加入債券降風險
投資股票始終需承受一定的波動性，股市近年更隨難以預測的政治消息而大幅波動，投資者如能將投資組合內的資產多元化，如加入風險相對較股票低的債券，將可進一步分散投資組合內的資產風險，債券更可為組合帶來可預計的穩定收益，以降低環球股市波動對整體投資組合回報的影響。
總括而言，金融海嘯後，環球金融體系的互通性下降，但各種後遺症仍為投資市場帶來不確定性，環球股市波動性增加，個別股市走勢更出現背馳。惟有着眼長線回報，透過深入詳細的投資研究，分散投資於多個國家的多元化優質資產，藉此類多元投資策略的攻守兼備特性，方可助投資者降低投資組合所面對的整體下行風險，並爭取潛在的長線可觀回報。
梁慧君
