亞洲已經由「世界工廠」漸漸轉型為以千禧一代服務業為基礎的經濟體系，亞洲中的龍頭國家如中國及印度，正推行結構改革，在美國總統特朗普（Donald Trump）採取強硬的貿易主張之前，中國已宣布了「一帶一路」計劃，而整個亞洲對美國的依賴也在減弱。
ESG投資增長
環顧全球，歐洲一直走在投資責任變革的前沿，而亞洲相對落後。然而，無論是在政府還是在企業層面，ESG（Environmental，Social，Governance，即環境、社會、企業管治）正成為焦點。在日本，安倍政府及其主要的養老基金，急需擴大投資的多元化，增強股東代表性和管理層問責制，並通過增加派息和股份回購等，為股東帶來更佳的潛在回報。
韓國的企業管治一向為人垢病，管理層醜聞時有發生、賄賂情況普遍，但在韓國，ESG也開始受到重視。而在中國方面，不問質素、只問數字的增長模式，也已成過去。中國國家主席習近平深明，只要提高生活水平、改善環境和增加社會機會，才是經濟長遠增長的關鍵。很多中國上市公司在ESG指標方面，並不比其他亞洲國家差，也令人意料之外。印度方面，該國一向依賴國內煤炭，但政府也非常清楚，犧牲環境來換取增長的代價太大。我們預計，亞洲國家將持續已不同的方式來發展及執行ESG。
政策與改革
貪污腐敗和治理不善均會增加經濟增長的成本。因此，在ESG的冒起中，政策也扮演着關鍵角色，尤其是亞洲各國政府認識到，向歐美消費者提供產品這種經濟商業模式不會長久。中國經濟已由出口及製造業主導，轉向消費及服務主導。而在印度總理莫迪的領導下，印度也沿着類似的路線前進，關注銀行重組，通過廢鈔計劃來改善銀行效率問題，還使用生物識別系統來改善政府補貼。印度在明年將舉行選舉，而亞洲各地的政府，都明白到維持經濟增長才會獲得民心。值得注意的是，亞洲的民主制可能永遠不會像西方那樣，當年的新加坡總理李光耀，也沒有引入歐美那種昂貴的醫療福利體系。
貿易磨擦
投資亞洲，貿易摩擦似乎是個無法避免的話題。貿易戰爭底下無贏家，不論是對日本、中國、韓國和其他大型出口國如德國等，也是弊多於利。其實隨着亞洲千禧一代的成長，亞洲將會進一步發展區內的貿易及內需消費，假以時日對美國的依賴必然漸漸降低。然而，對於特朗普來說，這種轉型的速度似乎還不夠快，他更將焦點鎖定於中國。然而，由於亞洲區內已發展出極高效率，且非常密切的供應鏈關係，即使美國將矛頭直指中國，但韓國、台灣甚至美國本身，都難免受到貿易摩擦的影響。
在今年或明年，亞洲將成為全球最大的研發（R&D）投資者，美國或會視亞洲為競爭對手。無論如何，中國和亞洲若要持續地發展經濟，就必須增加投資，例如推動電子商務或醫療保健等。事實上，隨着亞洲經濟崛起，為了區內45億人口，諸國必須好好地規劃及應付在糧食、住屋、醫療保健和教育等方面的挑戰。
投資機會
亞洲的崛起，為投資者提供了不同類型的投資類別，並從中獲得結構性增長的投資主題。亞洲千禧一代逐漸成長，除了會刺激傳統的領域如住屋需求，也將推動新技術和新服務，支持研發和技術，甚至有機會在大數據和人工智能方面，跟美國一較高下。
隨着ESG和會計準則的改善，全球投資者漸漸樂意增加亞洲的配置，而由於指數基金及ETF等在亞洲發展不算成熟，外資或會利用主動式的ESG策略來涉足亞洲市場，藉以減低風險、提高長遠的回報。如今亞洲的基本面增強、負債減少，財政實力壯大，不少企業都有健康的增長及穩定的派息，因此，亞洲股票有機會躋身國際投資者核心股票持倉的一部分。
考慮到目前全球政治舞台的變幻莫測，亞洲能提供相對有吸引力的機會，並令投資組合更加多元化。由於市場不斷擴大，本地投資者的比例不斷提高，亞洲不再受制於美國投資者。無論是股票和債券方面，都有令人鼓舞的投資機遇。
陳致強
