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2018年4月13日

黃栢寧 外匯

黃栢寧: 歐羅短期或維持整固格局

昨日歐羅兌美元回落,兌美元跌至1.23邊緣水平。由於歐洲央行公布的上次議息紀錄較為鴿派,央行認為貿易戰將帶來經濟增長的新下行風險,亦對歐羅升值的憂慮有所增加,均拖累了歐羅表現。我們預期,好淡因素角力之下,歐羅短期或維持整固格局。

歐洲央行表示,歐羅近期的變動,主要是來自貨幣政策的差異性,並不是主要受惠於歐羅區宏觀經濟方面的改善。言論反映了,當局認為本地需求或無法抵銷滙價升值對通脹的支持作用,對通脹的負面影響可能較2017年更大。所以我們維持預期,基於通脹持續疲弱,貨幣正常化的步伐或會相當緩慢,有機會限制歐羅表現。

惟中長線方面,我們預期,歐洲央行9月或不再延續量寬政策。之後經過3個月的縮減買債措施,資產購買計劃將可能於12月底完結。而當局亦可能於6月或7月份,向市場透露這方面的意向,並有機會於2019年6月調高存款利率,或利好中長線歐羅表現。

技術上,歐羅兌美元的相對強弱指數維持於中性水平,有機會維持整固格局,短期或先行於1.2155至1.2555區間上落。

黃栢寧

花旗銀行

投資策略部主管

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