踏入2月份，投資市場氣氛呈現180度的轉變，1月份勁升的樂觀氣氛消失得無影無蹤，取而代之是一片憂慮。美國上周公布的就業數據向好，非但沒有幫助投資市場，反而引發負面情緒，擔心通脹升溫，加息將會快過市場預期，但實際上美國聯儲局新主席鮑威爾剛接任，而今年第一次加息仍未出現，卻已擔心加息將會超出預期，是否有點杞人憂天的味道？話雖如此，市場的發展仍然要尊重，周一美國股市再跌逾4%，拖累香港恒生指數周二大跌1649點，投資氣氛轉差是事實，但是否代表市況已逆轉，甚至擔心牛市已告終呢？
基本因素仍然利好
是次的調整主要由通脹憂慮及債息上升所引發，而不是一個震撼的壞消息，實際上近期公布的主要經濟數據普遍正面，所以基本面並沒有多大改變，依舊維持自去年開始非常正面的走勢。筆者認為市場總會有升跌，但重要的是作為升市基礎的基本因素沒有變質，無論是企業盈利又或是經濟增長等因素表現仍然向好，加上即使在跌市前的估值仍未升至足以限制回報的水平，而調整過後則更見吸引。故此，筆者維持對股票中線的正面看法，預期在短線波動過去後，後市仍有機會在利好消息帶動下繼續上試高位。
亞股展現投資價值
香港和中國內地股票1月份曾大幅做好，但隨着投資者在春節前獲利，加上美股大跌拖累，令兩地股市近日雙雙回落。儘管如此，投資者要了解恒生指數和中證CSI 300指數1月份以美元計價都錄得了9.8%的漲幅，主要的驅動力來自弱勢美元背景下湧入中港兩地市場的大量資金，以及愈來愈多由內地南下香港的中國內地資金。後者目前佔恒生指數約14%的成交量，即使在大跌市之前，「北水」仍然呈現淨流入的走勢。無疑短期內因應氣氛轉差，市場或許仍會波動，但相信中港兩地具有吸引力的估值將可提供支持，中國股票仍是筆者在亞洲不計日本區域內看好的領域。值得一提的是，近期跌市元兇在美國，亞洲特別是東南亞地區的股市跌幅相對輕微，亦展現了在波動市下的投資價值，值得投資者繼續跟進發展。
調整提供低吸機會
有貨在手的投資者固然不會歡迎近期的跌市，但若能正面看待波動，或許更能把握當中提供的機遇，近日市況調整或許可視為投資者低吸股票的機會。筆者認同經濟周期尾段的風險較以往大，對投資者來說，今年投資的難度肯定較去年大，但至少在目前我們看到的是企業盈利增長及經濟基調仍然非常強勁，而市場的估值亦未升至影響回報的水平，因此，筆者傾向相信是次的跌市是一個健康的調整，而支持位可以技術走勢作為參考，以恒指為例，周二剛好跌至50天線（30590點）附近，而更強的支持則在100天線（29534點），投資者可以此作為短線的參考，但對中長線來說，2月尾開始的業績期才是重中之重。
梁振輝
