歐羅兌美元曾於9月多次測試1.2的心理關口，並在1.19的水平徘徊。然而，近期德國大選以及西班牙加泰羅尼亞地區獨立公投事件，令市場關注民粹主義有可能影響到歐羅區統一，繼而影響歐洲央行推行政策措施的能力。同時，市場對美國12月加息的預期有所改變，美滙指數回升。此消彼長下，歐羅兌美元曾跌至1.1696的水平，為一個半月以來的低位。歐羅區民粹主義的再次浮現，加上美國貨幣政策的走向尚未明確，為歐洲央行未來的政策路徑帶來許多挑戰。
美國的就業市場表現穩定，8月份失業率仍維持於4.4%，基本上已經達到充分就業，然而平均時薪增幅卻未有顯著提升，過去5個月只能維持於2.5%按年增長水平。聯儲局看重的核心消費者物價指數（PCE）更下跌至1.3%的一年低位，大幅低於央行早前定下的2%通脹目標。市場憂慮美國的通脹表現有可能會影響聯儲局今年再加息的機會率，但近期主席耶倫的態度似乎趨於鷹派，並曾表示「需要逐步加息，強調在核心通脹率達到2%的目標之前，保持利率不變並非明智的選擇。」
美國貨幣政策走向未明
不過，市場關注聯儲局內部可能對加息出現意見分歧。美國明尼亞波利斯聯儲銀行總裁卡什卡里表示：「過往四度加息已令通脹預期降溫，並令就業職位及工資增長放慢。除非失業率大幅下跌或是通脹預期升溫，否則在核心個人消費開支物價指數增長達到2%的目標前，不應再度加息。」他更指出，「大部分委員則對12月加息持開放態度。」另外，值得留意的是，耶倫任期將於明年2月屆滿，市場關注下一屆主席任命會否改變聯儲局現有的政策。
歐羅區經濟復甦狀況良好，第二季國內生產總值按年增長2.3%，為6年以來最快增速，9月製造業採購經理指數更升至歷史高位。8月失業率持平在9.1%，但通脹率終值僅為1.5%，低於央行的2%通脹目標。歐洲央行首席經濟師普雷特在本周的講話中表示，「仍然需要相當大程度的貨幣寬鬆，以幫助潛在通脹壓力逐步增加，並在中期內支持總體通脹的走勢。」這也再次印證歐洲央行於9月會議上作出的維持利率不變的決策，市場關注歐洲央行於10月會議上即將提出的縮減量化寬鬆規模的政策。
德國西班牙政局因素困擾
雖然歐羅區整體經濟狀況良好，近期的一系列政治事件拖累歐羅走向。在剛過去的德國大選中，總理默克爾雖成功第四度連任，但其所屬的保守派陣營支持率卻大幅下滑，而極右翼政黨支持率急升，市場關注組建聯合政府的難度較高，最終有可能影響到當地經濟發展。西班牙加泰羅尼亞地區獨立公投事件更對歐羅造成進一步的衝擊。歐洲央行行長德拉吉曾經表示，歐羅的波動會增加市場不確定性，需要密切觀察。
歐羅未來的走向將很大程度上取決於歐羅區經濟發展狀況，以及美國貨幣政策走向。技術上，歐羅兌美元的短期阻力位處於1.20心理關口，然而主要阻力仍是9月初創下的逾兩年半高位1.2092水平。相反，短期支持位則處於一年期黃金比率23.6%的1.1679水平。
李庭豐
