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2017年5月4日

張敏華 外匯

張敏華: 聯儲6月料加息 美元或區間上落

昨日聯儲局公布最新的議息結果,維持貨幣政策不變。雖然整體的政策取態略為鷹派,但我們認為不足以令市場對美國加快加息步伐的預期升溫,料美元短線或維持區間上落格局。

今次聯儲局的議息聲明有兩點值得留意。第一,第一季的經濟略為轉弱,但當局認為只是暫時性,整體的基本面仍支持消費持續上升。第二,3月份的非農業新增職位只是增加9.8萬人,但當局認為過去數月的平均值仍然反映就業市場強勁。

聯儲今年再加息3次機會微

由於當局對經濟前景仍然樂觀,因此我們維持6月及9月份分別加息25點子的預期,但今年餘下時間加息3次的可能性不大。對於美元而言,投資者正在等候周五公布的就業數據,及聯儲局副主席費希爾的公開演說。我們估計,今次的非農業新增職位可能增加18萬份。除非職位增長少於12萬份,或費希爾發表令人意外的言論,料市場對於6月加息的預期將維持不變,美滙指數可能維持在fibo 0.50的97.87,至fibo 0.764的101.01區間上落。

英鎊調整留意吸納機會

美元橫行下,投資者可以留意英鎊的吸納機會。近日有報道指,英國及歐盟官員出席晚宴,雙方就脫歐問題有重大分歧,英鎊兌美元由周一高位1.2966,回落至1.2870水平。但我們認為,英鎊再下跌空間有限,原因有兩點。第一,現時離2019年3月的脫歐死線,仍有一段長時間,對投資情緒的影響可能有限。第二,英國4月份製造業採購經理指數升至57.3,是3年以來最高,或紓緩市場對英國經濟前景的憂慮,料英鎊低位可能有支持。

技術上,英鎊兌美元由超買水平回落,料滙價於fibo 0.50的1.2713,至4月21日低位的1.2757有支持,後市可能在1.2713至1.3097區間上落。

張敏華

花旗銀行

環球財富策劃部主管

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