上周筆者仍在指出市場呈現好淡爭持，但一周過去卻出現了不少變化。美國重新調查總統候選人希拉莉的電郵事件，令上周五市況出現逆轉，美元及美元資產受壓，但要留意上周實際上是全球股票和債券均見下跌，而在12月份美國聯儲局加息預期升溫的背景下，美國及歐洲政府債券更是帶頭下跌。美元兌主要貨幣走強，而由於市場對油組減產計劃有疑慮，油價下跌。美國總統選情是否有變料將是本周投資市場的熱話，亦會對市況有重要影響。
加息後息口維持低企
早前經濟數據改善以及通脹上升令多名美國聯儲局決策官員支持年內加息，提振了美元和美國國債收益率。但近日個別數據出現參差，市場對加息的預期亦因而降溫，筆者一直相信美元和美國國債收益率不會從當前位置大幅上漲，因為即使聯儲局在12月份有可能加息，也勢將維持溫和的政策立場。只要美國不會大幅度加息，美元及美國國債收益率料難以大幅上揚。有鑑於此，目前或許是投資者考慮將美元長倉先行獲利的時機，而在債券組合上亦可考慮由亞洲高收益債券轉向投資級別企業債。
憂亞洲高收益債前景
筆者對亞洲股市看法正面，亦相信美國大選對其影響有限，而在估值相對吸引及盈利前景可望改善下，亞洲股市相比成熟市場股市仍可望看高一線。但亞洲的債市卻要加倍小心，至少不是所有亞洲債券均值得留意。由於亞洲高收益債券估值昂貴，而中國高收益企業信用質量的風險繼續上升，加上中國加強了房地產調控力度，故此筆者憂慮亞洲高收益債券前景亦不難理解。雖然目前為止亞洲債券的收益溢價並沒有大幅上漲，但不代表危機已消化，投資者值得留意是否有需要由高收益債轉向亞洲投資級信用債券。
希拉莉平均支持率較高
各類的民調雖然有差別，但整體顯示民主黨候選人希拉莉的平均支持率為49%，而共和黨候選人特朗普的平均支持率僅為43%。究竟哪一位是美國總統對投資有所影響呢？若最終結果一如民調是希拉莉當選，則醫藥板塊可能因為藥價控制變得嚴格而受到衝擊。另一方面，由於兩位候選人都主張對企業的海外盈利徵稅，所以科技板塊或會面臨風險，但是考慮到特朗普對貿易協定的立場更為強硬，故若其當選，倚賴外貿的科技板塊或會受到更大的衝擊。此外，美國大選在約一周時間將有結果，故無需很長時間，市場對風險事件的憂慮將有所紓解，或有利於短期內的股票（特別是美股）的表現。
梁振輝
