近日市場對英國脫歐的憂慮再度升溫，英鎊兌美元由接近1.30水平，持續回落至1.2818，迫近31年低位。英國首相文翠珊於保守黨大會上的言論強硬，市場擔心英國出現「硬脫歐」，拖累英鎊下跌。我們預期，短期英鎊或仍有下行風險，但下跌空間可能有限。
文翠珊言論強硬鞏固地位
英國首相文翠珊表示，將於2017年3月底前，啟動《里斯本條約》第50條的脫歐程序，意味着英國將於2019年完成脫歐。文翠珊亦堅持其限制新移民定居英國的脫歐政策，和脫離受歐洲法院管轄的意願。歐洲單一市場容許成員國之間，於貿易、資金和勞動人口方面的自由流動。但文翠珊限制移民的政策，和歐洲單一市場的目標出現抵觸。投資者憂慮，英國會放棄歐洲單一市場成員的地位，對英國經濟和英國的金融中心地位構成嚴重打擊。
冀阻各方力量改脫歐程序
但我們認為，文翠珊仍然希望保留歐洲單一市場成員地位。今次的強硬言論主要目的或在於，鞏固其保守黨黨魁和英國首相的地位。此外，文翠珊亦希望透過強硬的姿態，阻止國會或其他黨派甚至是蘇格蘭政府，停止或改變脫歐程序。
或1.2500心理關口有支持
對英鎊而言，文翠珊定下2019年完成脫歐的時間表，相信已屬市場的預期之內。料英鎊兌美元的下行空間可能受限於1.2500的心理關口，至7月低位的1.2798，滙價短線可能在1.2798至1.3279之間上落。
張敏華
