亞太區股票市場自6月英國脫歐公投之後一直維持強勢，有多項因素持續推動股市，包括投資者憧憬區內市場貨幣政策維持寬鬆、第二季度盈利優於預期及全球低息令他們追求收益等等，亞太區股市在8月份亦錄得正回報，其中，以中國、香港及印尼股市的表現最為強勁，至於板塊方面，則以資訊科技行業跑出。
中國經濟增長放緩一直是環球市場的主要憂慮，但現時種種跡象已表明，中國原先一直拖累整體情況的舊經濟板塊已在回穩當中，與此同時，中國企業所公布的第二季度業績較市場的預期為佳，從而令盈利預測向上調整，令其成為近期區內表現最佳的市場。
留意中國內需消費相關機遇
即使近期中國股市已累積了一定升幅，但相對其他市場而言估值仍然非常吸引，我們建議可留意與內需消費相關股份的機遇，例如是房地產市場供應鏈行業、汽車、電訊及電子商貿等。
除此之外，繼「滬港通」之後，中國方面已公布「深港通」將於11月實施，隨着中國市場的進一步開放，國際投資者進出中國市場的限制將會愈來愈小。
至於香港市場本身，第二季度國內生產總值（GDP）在出口回暖的帶動下按年上升1.6%，遠高於市場預期的0.5%，惟零售銷售卻仍然受制於內地旅客減少而持續回落。台灣2017財政年度的預算已獲內閣審批，金額同比增加1.1%至約2萬億新台幣，預算赤字為1530億新台幣，相信可在維持國際收支（BOP）穩定的情況下支持經濟增長。
韓國方面，由於通脹情況緩和，貨幣政策有更大的發揮空間，但其中央銀行在早前的議息會議中維持指標利率不變，符合市場預期，主要是因為央行擔心家庭負債持續上揚，因此短期內再減息的可能性較低。
東南亞普遍錄不俗經濟增長
至於東南亞市場，除新加坡經濟因環球貿易持續放緩以致增長略低於市場預期外，普遍於第二季度皆錄得不俗的經濟增長，例如菲律賓期內GDP在消費市場的帶動下按年增長達7%，泰國亦受惠於政府加大基建開支及入境旅客增多，期內GDP出現3.5%的按年增長。
印尼則受惠於商品價格回升及內需消費強勁，今年第二季度GDP與去年同期相比增加5.2%，較市場預期的5%稍高；8月份通脹按年升2.8%，較7月的3.2%及6月的3.5%回落。通脹受控的情況下，為印尼央行提供更多空間進行寬鬆貨幣政策。在改革上，印尼政府近期亦推出更多措施以支持稅務赦免法案（Tax Amnesty）的實施。
印度的改革步伐亦不遜色，商品及服務稅（GST）早前已經通過，將會標準化印度的全國稅制系統。此外，市場對於印度央行換行長的擔憂，隨着Urjit Patel上任成為新行長後已經基本上得以緩和，央行政策相信會延續以往的取態，而在通脹向明年3月目標穩步推進的情況下，央行在上次的議息會中按兵不動，維持政策利率於6.5厘，印度第二季度的經濟增長則按年升7.1%。
流動性續支持宜選擇性吸納
另一邊廂，澳洲的通脹卻持續低於其目標水平，因此澳洲央行此前已將利率降至1.5厘的紀錄低位，澳洲經濟目前正處於由製造業主導向內需消費、服務業的轉型期。
在歐洲及日本央行將會進一步放寬貨幣政策、低息環境將維持一段時間的預期下，對於未來的市場走向，我們認為亞洲股市可望受惠於更多流動性的支持而持續上升，不過，部分股票的估值已隨着股市上升而上揚至較高水平，建議投資者應避開估值過高的股份，並將目光放於那些具備穩固經營模式及清晰盈利增長的公司。
陳致洲
