英國進行公投決定退出歐盟，也許看似獨立事件。英國肯定需要擔憂，歐盟也要就此反思，而亞洲則未必需要很關心。但我認為這態度不對。英國公投之所以重要，是因為它代表着影響世界經濟情況的趨勢。這些趨勢對亞洲和亞洲投資者都至關重要。
「反政治」趨勢打擊增長
先不論退留歐盟的細節，是次公投結果代表「反政治」的勝利，即是反對某些事情而非支持某些事情的政治。反政治主張「只有擺脫這一問題，才能解決所有困擾」。英國公投的反政治集中於移民問題。在經濟疲弱的時期，反政治情況非常普遍。
美國及歐洲也出現類似勢力。考慮到當前亞洲經濟放緩的情況，反政治可能也會變成亞洲相當要緊的問題。過往，亞洲亦曾是反政治的目標（想想1990年代的美國貿易政策）。反政治本身缺乏容忍，對亞洲及全球的趨勢增長都會造成打擊。
媒體發展助長政治兩極化
英國公投還有第二項全球特質，就是政治兩極化。投票前，經常會聽到人說：「我認識的人中沒有人會投留歐」或「我認識的人中沒有人會投脫歐」。這些說話很可能無誤。雖然最終結果非常接近（52%對48%），但各地區的票數分布差異極寬。英國大部分地區某一方所得票數都達約60%。
政治兩極化可能是現代媒體的結果。愈來愈多人透過社交網絡及網上取得資訊，人們只聽到其中一方論點的機會愈來愈高。他們的社交網絡傳遞這方面訊息的機會日增，形成自我增強的消息流動，使政治走向兩極化。
對投資者，政治兩極化是非常負面的情況，會增加出現極端另類情況的風險。即使其中一方可能只是窄幅險勝，但兩端的觀點極為相反。如果市場定價計入錯誤的結果，投資者將負上極沉重的代價（因為定價計入和實際出現的經濟結果差異極大）。美國總統選舉就是當中另一個例子。
全球自由貿易失重要支持
最終，全球貿易的前路會因為英國脫歐而面臨挑戰。英國各屆政府一直都極為支持自由貿易，而英國身為歐盟一員，令當中支持倍增。英國於建立世界貿易組織提供支持，對促使歐盟支持世界貿易組織不可或缺；而歐盟支持世界貿易組織，則令自由貿易的前景變得現實得多。隨着英國脫離歐盟，歐盟的焦點可能有變。自由貿易於美國已經面臨威脅，而在失去英國的情況下，歐盟於自由貿易方面的情況大概也不會太理想。
我們不應將英國公投事件單單視為世界經濟轉變因素。英國公投正是經濟學家所指的「訊號效應」。
作者英文名Paul Donovan，最新著作The Truth About Inflation於2015年4月經由Routledge出版。如欲查看其他研究，請瀏覽www.ubs.com/pauldonovan。唐納文在瑞銀諾貝爾經濟學獎得主紀錄片中的評論，請瀏覽www.ubs.com/nobel。
唐納文(Paul Donovan)
