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2016年6月13日

張敏華 外匯

脫歐風險升 料澳紐元先整固

上星期五市況波動的情況再度出現。有民調顯示,英國脫歐陣營的支持率領先留歐陣營達10個百分點。投資者對英國脫歐的憂慮升溫,導致資金流入美債、黃金和日圓避險,其他主流貨幣則由高位調整。

倘脫歐短期英鎊跌6%

我們預期,若出現脫歐,有機會對英國經濟和政治造成嚴重打擊。估計一星期內,英鎊兌美元有機會跌6%,而歐羅兌美元則可能跌3%。此外,資金或流入避險貨幣日圓,即使可能引發日本當局干預,但缺乏政策支持下,干預的效果有限,日圓或會偏強。高息貨幣方面,由於本身和英國經濟的相關性不高,所以影響相對輕微,料僅下跌1.5%。

倘留歐英鎊成得益者

若公投通過留歐,英鎊則為最大得益者,一星期內有機會上升3%,而歐羅或升1.5%。此外,資金可能流出避險貨幣日圓,但在日本央行未有加推寬鬆措施之下,日圓跌勢可能只屬溫和。高息貨幣方面,留歐有機會推高資產價格表現,或利好高息貨幣。

高息貨幣或先行整固

所以我們認為,雖然短期受累於英國脫歐風險的不明朗因素,高息貨幣或先行整固。但澳元和紐元基本因素穩健,料低位或有支持,調整可望帶來趁低吸納機會。

技術上,澳元兌美元或先行於0.7212至0.7597,即fibo 0.382至fibo 0.764區間上落。紐元兌美元則可能於0.6897至0.7232,即去年10月至去年6月高位整固。

張敏華

花旗銀行

環球財富策劃部主管

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