近日市場波動性再度增加，資金流入避險資產美國國債、日圓和黃金。特別是金價方面，由每盎斯1262美元升上1277美元水平。我們預期，資金流入金市的情況或持續，可望利好金價後市。
資金持續流入金市
以往於環球經濟前景不明朗，和市場風險趨升時，黃金為資金避險的主要工具。例如於2007年7月至2009年3月金融海嘯期間，環球股市錄得56%跌幅，但同期金價卻升41%。此外，於2015年5月至2016年2月，市場憂慮中國經濟急速放緩，導致環球股市下跌18%，但金價卻錄得3%的升幅。
踏入今年5月，投資者對環球經濟前景的看法保持審慎，亦質疑央行的寬鬆政策成效，導致市況波動。根據以往經驗，或較利好金價。值得留意的是，資金已持續流入金市。例如黃金交易所買賣基金（ETF）的實金持有量，已升至1806噸的兩年高位。期貨市場上，黃金的非商業性淨長倉合約，亦增加至27.22萬張，為連續7周上升。
央行吸金分散儲備
除了私人投資者買入黃金之外，央行亦增持黃金。去年第四季，環球央行買入黃金的數量較2014年同期增加25%。我們預期，央行有機會繼續透過吸納黃金，分散美元儲備，或對金價帶來支持。
技術上，現貨金兌美元仍保持於上升通道當中，早前跌至通道底部和20天線的1262美元後反彈，料後市或逐步升上2015年1月22日高位的1308美元，支持或為1262美元。
張敏華
