外匯 | 2016-05-12 12:38
張敏華
近日市場波動性再度增加,資金流入避險資產美國國債、日圓和黃金。特別是金價方面,由每盎斯1262美元升上1277美元水平。我們預期,資金流入金市的情況或持續,可望利好金價後市。
資金持續流入金市
以往於環球經濟前景不明朗,和市場風險趨升時,黃金為資金避險的主要工具。例如於2007年7月至2009年3月金融海嘯期間,環球股市錄得56%跌幅,但同期金價卻升41%。此外,於2015年5月至2016年2月,市場憂慮中國經濟急速放緩,導致環球股市下跌18%,但金價卻錄得3%的升幅。
踏入今年5月,投資者對環球經濟前景的看法保持審慎,亦質疑央行的寬鬆政策成效,導致市況波動。根據以往經驗,或較利好金價。值得留意的是,資金已持續流入金市。例如黃金交易所買賣基金(ETF)的實金持有量,已升至1806噸的兩年高位。期貨市場上,黃金的非商業性淨長倉合約,亦增加至27.22萬張,為連續7周上升。
央行吸金分散儲備
除了私人投資者買入黃金之外,央行亦增持黃金。去年第四季,環球央行買入黃金的數量較2014年同期增加25%。我們預期,央行有機會繼續透過吸納黃金,分散美元儲備,或對金價帶來支持。
技術上,現貨金兌美元仍保持於上升通道當中,早前跌至通道底部和20天線的1262美元後反彈,料後市或逐步升上2015年1月22日高位的1308美元,支持或為1262美元。