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2016年4月25日

張敏華 外匯

美元弱勢 高息貨幣或可續升

踏入本周,市場最大焦點為聯儲局和日本央行議息。我們預期,聯儲局政策取態有機會保持鴿派,美元下行風險增加,可能較利好高息貨幣表現。而本周日本央行未必加推寬鬆措施,日圓整固後有機會轉強。

下調美國經濟增長預測

近期美國數據反映,本周將公布的第一季經濟增長或會較為疲弱,可能只達0.9%。另外,基於環球經濟的風險和不明朗因素持續,我們把2016年和2017年經濟增長預測,分別下調至1.7%和2.1%。所以,本周聯儲局議息,政策取態或會保持鴿派。根據以往經驗,較為利淡美元。

根據花旗分析員的最新外滙走勢預測,我們把美滙指數的0至3個月和6至12個月預測,分別調低至94.00和91.93。中線而言,美元相對主流貨幣或仍有2%至3%的下跌空間。而澳元和紐元則仍有上升空間。

澳元紐元仍有上升空間

澳元方面,由於澳洲主要出口的鐵礦石,年初至今價格已升逾60%,至每噸70美元水平。反映澳元升值,仍然符合基本面,亦說明為何澳洲央行未有對澳元上升作出強烈不滿。加上聯儲局政策取態鴿派,美元弱勢。所以,我們把澳元的0至3個月和6至12個月預測,分別調高至0.80和0.82,為商品貨幣中表現最佳。

紐元方面,本周新西蘭央行議息,或會維持鴿派取態。但早前新西蘭公布的第一季消費者物價指數升0.2%,已屬央行預期,而撇除食品及能源價格的核心數字,亦由0.3%升上0.5%,所以預料今次減息機會不大。加上美元弱勢,我們把紐元的0至3個月和6至12個月預測,分別調高至0.71和0.70。

日央行擴量寬機會不大

日圓方面,基於市場對日本央行加推寬鬆措施的預期,我們把美元兌日圓的0至3個月預測調高至114。但我們預期,當局或只會推出一些措施,支持受地震地區影響的金融機構。減息和擴大量寬規模的機會不大。加上市場或會再度質疑央行的政策成效,日圓有機會轉強,所以把6至12個月預測調低至108。

歐羅方面,兌美元持續於1.05至1.15區間上落。但隨着油價上升,歐羅區仍錄得經常賬盈餘,歐羅有機會向上突破。所以,我們把歐羅的0至3個月和6至12個月預測,分別調高至1.15和1.16。

張敏華

花旗銀行

環球財富策劃部主管

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