本欄春節假期後復工，先祝大家猴年行大運，投資得心應手！
美股周一假期休市，然而上星期五走勢甚有睇頭，市場憧憬油組或有減產的機會，帶動油價大幅反彈一成，市場的投資氣氛轉旺，加上日圓滙價回落，都吸引市場熱錢進場找短線投資機會。港股則受惠資源及金融股大幅反彈的帶動，恒指回試近19000點，整體大市成交維持較低的水平。
油價彈升似帶來轉機
展望猴年的市況，投資者要特別留意數個將影響大市的因素，首要參考美國聯儲局的議息結果。早前主席耶倫指出，雖然美國經濟數據皆顯示正在穩步復甦，然而局方仍會參考環球資本市場的走勢，再在加息的時間上作考量。分析認為，現時市場正與聯儲局作博奕，到底局方會否就股市跌勢在加息上作出讓步，勢將成為市況反彈的一大觸發點。
觀乎現時美債孳息率及反映恐慌情緒的VIX指數，配合最近金價的走勢，一度反映投資者避險情緒相對高企，然而在油價彈升過後，情況似乎已開始有轉機。因此，除了美國息口走勢以外，投資者宜多加留意中國經濟數據及企業業績，會否有轉穩甚至見底回升的情況出現，將能更好反映未來資本市場的表現。
業績反映內地經濟狀況
中資股的藍籌業績期將至，若有留意一眾超跌股如澳門賭業及資源股，在逆市中正穩步上揚，當中一眾石油石化類走勢甚至與油價現顯著的背馳現象。澳門旅遊局公布，年廿九至年初三訪澳旅客總人數達54萬，按年升5%。而較早前銀河娛樂（00027）副主席呂耀東表示，澳門博彩業最壞的時間已經過去。此外，騰訊（00700）除夕微信紅包收發總量逾80億個創新高，達去年同期7.5倍，這些公司業績都反映着內地經濟的最新情況，遠較一些宏觀指數如採購經理及經濟增長等數據來得「貼市」。
「兩會」將於3月召開
政策方面，20國集團財長和央行行長會議將於本月26至27日在上海舉行，分析預期由於沒有任何國家希望見到人民幣再度大幅貶值引起市場動盪，會議可能會透露對人民幣支持的訊號，防止繼續做空人民幣。與此同時，內地「兩會」即將於3月召開，分析師預計A股一般在2月下旬即春節假期之後，會預先反映對「兩會」改革預期的上漲行情。
若認為現水平中港股市已反映了不利的因素，是迎接「兩會」及業績期的好機會，可留意市場上不同主題的ETF選擇。看好內地股市大盤走勢，可參考滬深300指數類的ETF產品；而若看好H股等表現，則可留意以MSCI中國指數為追蹤對象的ETF。
張嘉敏
