上周五美國公布的就業數據造好，令市場保持對聯儲局12月加息的預期，美元跌幅收窄。我們預期，由於美國12月加息或已屬市場預期之中，預料美元短期或先行作區間上落。但隨着聯儲局加息，而其他主流國家央行加推寬鬆措施，美元中線有望重現升勢。
就業數據佳鞏固加息預期
11月份美國非農業新增職位高達21.1萬份，9月和10月份數字則合共被上調3.5萬份，令今年全年平均每月的職位增長達21萬份。此外，職位增長亦較廣泛，建築業增加4.6萬份，服務業更增加19.7萬份。反映美國經濟增長動力，主要是來自服務業。
失業率則維持於5.0%，十分接近聯儲局評估的長期均衡水平。而加入就業市場的人數增加27.3萬，把就業市場參與率（即勞動人口佔總人口比率）推高至62.5%，是過去6個月首次上升。平均時薪按年升幅，則由2.5%稍為回落至2.3%。
我們認為，增位增長強勁，或是導致今年消費者開支強勁的主要原因，亦推動了經濟增長。早前聯儲局主席耶倫暗示，超過10萬份的職位增長，已代表就業市場出現改善。今次數據，相信已遠遠超越聯儲局對何謂就業市場改善的門檻，或鞏固當局於12月份加息的機會。
投資者或逐步平美元長倉
根據利率期貨市場顯示，12月份加息的機會率略為上升至74%。由於12月加息或已是市場預期之內，料投資者於年底前，或會逐步平掉美元長倉，令美元短期可能維持區間上落。
技術上，由於美滙指數於100.51水平出現雙頂的向淡技術形態，短期或會先行於96.55至100.51區間上落。惟中長線而言，隨着美國加息，但其他主流國家減息，甚至加推寬措施，或利好美元。料未來6至12個月，美滙指數或升上104.95。
美元升勢未改歐羅料受壓
歐羅方面，上周歐洲央行議息，未有擴大量寬規模，令市場失望，一度推高歐羅至1.09水平。我們預期，短期歐羅兌美元或於1.0754至1.1086區間上落。但隨着當局明年或仍會加推寬鬆措施，歐羅中長線跌勢可望重現。未來6至12個月，歐羅兌美元或下試1.00水平。
張敏華
