9月初，安倍晉三自動連任日本自民黨總裁，繼續擔任首相，振興日本經濟仍是安倍的一大重要課題。安倍經濟學推行至今，到底成效如何？而日本企業方面亦作出了不少改革，對投資者而言，是否增加了投資價值？
股市經濟齊向好
今年年初截至8月底，日本股市Topix指數的總回報（以美元計）累計升幅達8.7%¹，跑贏歐美等地區指數，更大幅抛離了亞太區指數表現。日本央行決定繼續實行大規模量化寬鬆貨幣政策，令日圓自2012年年底以來兌美元已貶值近三成¹。另一方面，央行更有信心將通脹達至2%的目標，安本預期明年日本的國內生產總值可達1.8%。儘管中國經濟增長放緩對日本出口和生產帶來一定影響，但面對近廿年來最低的失業率，零售銷售市道好轉，消費物價的升勢比預期中快等利好因素，調查顯示企業對前景仍維持信心。
企業管治改善 有助盈利提高
日本積極改善企業管治也是支持企業對前景維持信心的原因。今年6月底推出的企業管治法則，規定企業遵從，企業逐漸加入更多獨立董事，並著重股東回報，包括有效利用剩餘現金，增加股份回購及股息派發等措施以提高每股盈利。以2014年來說，股份回購已比2013年增長近六成²。長遠來說，這一連串措施對股價有利。
超越同類大型企業
另一方面，日本不論規模大小的優質企業，均擁有穩健資本，手持大量現金之餘更有長遠的業務規劃，懂得不斷自我完善。安本的日本投資管理主管郭征岳便表示：「小型公司的營運與大型公司一樣好、有著強健的資產負債表，也有很多在相關領域當中穩佔領先地位，且長期表現有望超越同類大型企業。」
重本地及海外市場
此外，日本企業亦通過自動化和遷移海外降低成本，提升生產力，加上盈利愈來愈多是來自海外市場，意味著亞洲及新興市場的增長將能受惠這些企業。日本中小型股涵蓋多種行業，當中消費品類別裡也包括大家熟識的薯片/零食品牌卡樂B³。卡樂B現時穩佔日本國內零食市場逾53%，每年平均生產約19億包零食³，市場已拓展至亞洲、北美及歐洲。卡樂B年均消耗的薯仔量高達359,000噸³，是日本最大的馬鈴薯加工公司³。
安本日股經驗豐富 嚴選投資對象
在日本，證券商對小型公司的研究相當不足，但反而惠及安本此類堅持親身研究的主動型基金經理。安本的投資團隊成立至今超過25年，長期深入研究日本股市，能夠掌握當地脈搏。基金經理親身探訪企業，深入瞭解投資對象，於2014年便已探訪當地企業超過300次。安本精挑細選基本因素強勁的企業，不盲目跟從基準指數，模擬投資組合持股約40隻。同時亦因長期持有投資對象，故週轉率較低，能有效降低成本。
長線投資者可留意日本市場的動態及發展，不難發掘到有潛力領導市場的日本小型公司，有望獲得可觀的潛在回報。
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資料來源：¹Bloomberg, Thomson Reuters Datastream, 至2015年8月31日；²Nikkei Needs, Morgan Stanley Research, 5 Jun 2015；³安本持有上述公司的股份。有關資料僅作參考用途，並不構成任何股票買賣的建議。Calbee公司網站，Potatopro.com，2015年8月底。
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