由於美國結束量寬的不明朗因素仍然存在，我認為近期投資者沽售高息股是反應過度。儘管債券收益率大幅上升，但相對歷史水平仍然非常低，亦遠低於相應的基準收益率，另外高息股提供可觀的收益率，因此預期高息股將繼續受追捧。
基於歐羅區危機、美國政治僵局等問題在近年縈繞不散，預期市況將繼續反覆波動。全球不少國家仍在推行量化寬鬆及刺激經濟措施，因此在現金及核心政府債券息率偏低的環境下，集中投資於締造穩健收益的股票的投資策略，前景仍然可靠。投資者可以留意傳統收益來源以外的投資選擇，而優質派息股是一項理想的另類投資。
為了有效管理風險，投資者宜揀選一些擁有可預見兼具持續性的現金流、簡單並易於理解的業務模式，以及債務偏低或沒有負債的高息股公司。這些公司的業務一般具穩定及防衛性，現金流量充足，相對不受經濟周期所影響，例如藥業和主要消費品公司。
地區方面，不論是歐洲藥業、美國主要消費品或英國公用事業公司，投資者均可考慮，但要注意的是投資組合要多元化，並具靈活的收益來源，不會對單一行業或股票組別過分倚賴。
現時美國的資金流比重較大，當地的失業率改善，樓市早前復蘇跡象亦令市場感到鼓舞，反映當地經濟正在改善。美國經濟的轉變令投資者開始意識到，只根據強勁的國內生產總值增長數據而投資於一個國家，不足以保證良好的投資回報，故不少投資者對新興市場的看法有所改變，並已開始重投估值合理及較為穩定的已發展國家。
目前歐美股市的估值略為偏高，但部分投資者或會覺得，歐美市場整體市盈率頗為吸引，企業盈利水平創新高，故市盈率的盈利遠高於長期平均值，而且與其他資產類別比較，股票估值仍然吸引。不過，投資者要留意，股市不能長期持續上升。
雖然市場對新興市場的看法出現轉變，但新興市場仍是吸引的投資選擇。投資者可以透過在歐美掛牌並擁有國際業務的股票投資新興市場，以避免受到新興市場的管治問題所困擾。事實上，投資於歐美國家掛牌的股票，並不等同將資金投放於歐美地區，因現時很多企業都經營全球性業務，其中新興市場締造大部分盈利，故這些公司只是形式上於外國交易所上市，但實質營運情況卻與新興市場息息相關。
在現時市況波動及經濟增長偏低的時期下，環球派息股可提供一個相對穩定的回報來源，適合追求收益並減少現金及債券比例的投資者。投資者亦應以「由下而上」的選股策略，於全球各地挑選股息率相對偏高或長遠具股息增長潛力的公司，以獲取資本增長及收益的潛力。
作者為富達國際投資環球股息基金基金經理Dan Roberts
富達國際
