在過去一年，由於中國經濟增長放緩和負債增加，市場已開始對中國經濟的未來前景產生疑問。然而，我們一直傾向認為，中國的經濟放緩屬周期性多於結構性，而且相信經濟增長最少仍可靠穩於7%至8%的水平之間。到近月就更有跡象顯示，增長正踏上周期性復蘇。
中國已轉型至投資主導
中國宏觀形勢有改善，經濟結構轉型繼續是中國未來經濟增長的重要議題，在2005年至2008年期間，出口仍是經濟增長的主要貢獻來源，但現時已被投資和消費所取代，反映中國經濟已從以往由出口主導變為投資主導。
儘管目前中國對基建的巨額投資或會導致負債增加及產能過剩，而且市場普遍認為，中國經濟必須由投資主導轉型至消費主導，但預料短期內實現這個情況的可能性不大，同時亦不應只着眼投資帶來的壞處，而忽略透過基建開支得來的裨益。
投資有助降成本緩通脹
首先，與其他新興市場一樣，中國仍然面對成本高企問題，所以若不投資於生產資本，經濟活動的成本將變得愈趨昂貴。舉例而言，美國的工資水平雖高於中國，但在運輸貨物的成本卻較中國便宜，這部分原因是即使中國更積極投資興建公路，交通擠塞的情況仍然經常出現，特別是於中部和西部省份，所以必須加大投資繼續發展交通網絡。
其次，投資能為低通脹增長帶來溢價。雖然中國的通脹偶然會偏高，但仍遠低於很多其他新興市場，好像中國的通脹率為2.7%，而印度和巴西則分別為9.9%和6.3%，差距仍然很大。中國致力保持物價增長在較低水平，期望透過降低生活成本，幫助家庭提升生活水平。
投資提升生產力
再者，中國對基建投入大量投資，亦有助促進勞工生產力。中國透過投資提升產能的規模和先進水平，可以不斷將行業往價值鏈的高處上移。投資提升產能，不單有助顯著提升中國的工資水平，同時亦可維持價格在出口和內銷市場的競爭力。
最後，致力改善經濟的平等狀況亦是投資重點之一。中國的堅尼系數(量度一個國家民衆收入平等的指標)在過去10年擴闊，長遠而言，這將形成潛在的社會問題，因此，投資於產能和社會基建，例如醫院和學校，對紓緩不平等情況非常重要。
水泥增產反映需求增
總括而言，短線來看，零售銷售和工業生產回升，正反映中國經濟前景更趨正面。此外，由於相對其他材料來說，水泥難以儲存，因此產量即等於需求，屬最利好的指標之一。中國經濟正有周期性復蘇跡象，而在中期方面，預期經濟增長將繼續聚焦於透過投資降低物價，從而帶動消費水平上升，但要達成這個目標，路仍然十分漫長，所以投資對中國經濟仍十分重要，在當中也可找到豐富的投資機遇。
譚家駿
