恒指在2月最後一個交易日以最低位16429點開市，早段一度倒升158點，於16700點前受阻，下午續於10天線爭持，埋單報16511點，微跌25點(0.15%)；主板成交額1303億元。
港股2月一掃頹風，當中恒生科技指數大反撲，進賬14.16%，惟遠未收復1月份失地；國企指數按月飆近一成，昨收報5677點，較去年收市只低不足100點，升幅且跑贏上證指數(8.13%)和日經225指數(7.94%)；恒指2月上揚1026點(6.63%)，雖然升幅在三大指數中包尾，但已是2000年以來最佳2月。不過，如統計2023年底前大市的逾2600隻個股，2月份整體升跌比例為63︰37，平均漲幅4.4%(中位數為1.96%)，多數股份落後恒指，強勢側重於大型股。
大市內部質素正逐步好轉，雜音較少而反應滯後的平滑中線市寬(10天線高於50天線比率)1月末見谷底即掉頭向上，最新報45.6%，擺脫支持區；短線市寬(3天線高於18天線比率)在2月16日起企穩50%中軸。此外，信報EJFQ強勢股指數曾攀抵49.6%，為逾半年高位，遠遠拋離剛剛挫至超過一年新低的弱勢股指數，代表弱勢股沽壓顯著減輕，市況已改由強勢股買盤「話事」。
附【圖】所見，恒指自1月22日下滑到14794點便輾轉回升，最多飆2101點(14.2%)，與去年1月開始的跌浪迄今8次「彈完又散」的彈幅介乎6.2%至11.7%相比，稍勝一籌，不排除恒指兩趟失守都能迅速重越的15000點是「真．熊底」。
然而，從技術角度看，港股若想終止一浪低於一浪格局，至少先要突破前頂，即今年1月初觸及的17135點，可是恒指近日數次挑戰16800點未遂，該水平正是100天線、黃金比率反彈23.6%、半年累積大型成交量密集區頂部的滙聚，阻力確實不輕，估計需要其他催化劑協助才能破關，否則短期只會維持整固走勢。
3月一向是港股的「淡季」。根據1970年起逾半世紀數字，恒指3月份平均下挫1.5%，屬全年12個月中表現最差，跌市比例略高於一半，尤其今年2月勁揚過後，升勢恐無以為繼。
大市尋找新動能再上衝之前，不妨從個股出發，特別是3月正值全年業績公布密集期，宜揀選一些成績表亮麗且樂意回饋股東的企業。同時，中資會否就「市值管理」釋放更明確訊息(例如回購與派息)，助「中特估」發揚光大，也是3月焦點。投資者短線可多加注視各公司的基本因素，採用炒股不炒市策略來提高勝算。
信報投資研究部
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