比特幣於周二(5日)破頂衝上69191美元後，在3個多小時內急插14%，挫至59317美元才喘定；華爾街股市亦不好過，三大指數下跌1.02%至1.65%，其中科企代表納指無法站穩16000點，月初創出新高後似乏力再上。
當外圍新經濟資產盛極回調，本港恒生科技指數則反彈，昨以全日最低位3320點開市便一鼓作氣攀上3454點，重越50天線，埋單報3412點，進賬88點或2.67%，惟未能收復周一失地。附【圖】所示，科指2月中3000點關不保，在2984點見底回升，曾飆至3547點，最大漲幅雖達18.8%，卻連這輪跌浪黃金比率38.2%也沒觸及，看來要有新催化劑才能進一步突破。
市場期望於全國兩會找到新投資主題，剛出爐的「關鍵詞」是新質生產力，在A股較受注視，對港股新經濟板塊的刺激未算明顯，暫不足以助科指擺脫悶局。
今年《政府工作報告》首次提到「新質生產力」，市場對於這個「關鍵詞」的意涵仍處摸索階段。據發改委早前引述專家解讀，「新質生產力」是「以數位化、網絡化、智慧化的新技術為支撐，以科技創新為核心驅動力，以深化高技術應用為主要特徵，具有廣泛的滲透性和融合性的生產形態」，意味在傳統模式之外，開拓配合國家高質量發展的生產動能。
近年內地不時出現炒作主題，「新質生產力」可視為幾年前「新基建」的進階版。中國經濟過往常依靠基建推動增長，當中焦點是「鐵(鐵路)公(公路)基(橋樑)」；隨着新經濟時代降臨，支持網絡技術升級的基礎建設，例如5G基站、數據中心、物聯網、雲計算、新能源車充電樁等，便成了「新基建」項目。
儘管「新基建」規模持續擴大，卻未能夠帶旺宏觀經濟，疫情拖累是原因之一，內房危機「扯後腿」也屬底因，今次可否藉「新質生產力」使經濟重拾動能，需拭目以待。然而，要像華爾街般掀起「AI狂潮」，孕育出輝達(Nvidia)等領袖股，並令整條產業鏈以至大市價值重估，委實言之尚早。國家主席習近平強調，發展「新質生產力」需因時制宜、防止泡沫化，目的就是避免這個「關鍵詞」引來炒風。
換句話說，內地加快拓展「新質生產力」是首務，刺激經濟效用待顯現，暫時不排除像「中特估」或「市值管理」般，一時間難以作為拉動股市突破的主題，代表新經濟的科指，預計將維持整固局面。不過，3月業績期間一眾科網企業不愁寂寞，以京東集團(09618)為例，於周二急滑7.5%後昨天勁彈7.8%，「放榜股」應是做短線買賣的理想目標。
信報投資研究部
立即試用EJFQ 盡覽獨家內容
