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2024年2月17日 即巿股評 港股直擊

【EJFQ信析】預支減息美股強 恒指龍年攞頭彩

美國最新公布的1月份消費物價指數(CPI)按年升幅達3.1%,超出市場估計,對華爾街股市的壓力卻被迅即消化,原因或是正在「預支」聯儲局減息這利好因素。

聯儲局於今年1月第一次議息會議後,維持聯邦基金利率在5.25至5.5厘區間不變,主席鮑威爾在記者會上承認,利率已經見頂,但明言在3月份會議減息機會不大。他其後受訪時又說,儘管物價於過去半年以相當高速回落,仍未能肯定「通脹已死」,局方還需要更多良好數據(good data)確定通脹持續走向2%的目標,才有信心調低利率,並重申抗通脹工作尚未完全做得妥善時就減息,恐引發通脹重燃的風險。

鮑威爾於訪問中更首度提及,聯儲局並非必須等到通脹跌至2%始減息,而是用12個月期窗口或基礎(a 12-month window or basis)來衡量,例如2023年頭5個月通脹數據從局方角度來說屬過高。美國CPI在去年5月放緩至4%且反覆走低,鮑公談及的「過高」,也許是以4%按年升幅為準。然而,即使通脹一直沒有回彈至4%,按他披露的12個月期「窗口」計算,聯儲局最快亦要今年5月才可能減息。

另一方面,全美商業經濟協會(NABE)指出,聯儲局由2022年3月起步加息,到去年7月停下來,是1980年代迄今最猛烈的緊縮周期。據NABE於局方宣布1月議息結果前的調查顯示,有21%受訪者認為貨幣政策「太緊」(too restrictive),比例屬2011年後最多。

有趣的是,在利率續處於23年高位之際,道指和標普500指數今年不斷破頂,相信美股已「預支」了減息的正面因素。

返回港股,恒指周五高開62點後,回調到15937點即發力衝至16394點,埋單仍飆395點,報16339點,尚差14點未能突破2月7日高位16408點,但收市已屬1月5日迄今最高,並自去年11月23日以來首次收於50天線之上。恒指繼升穿10天和20天線之後,短線至中線技術走勢均有改善。

踏入龍年,恒指頭兩個交易日都先跌後升,不排除是「大鱷」在開市早段製造恐慌,以便趁低撈貨。從另一角度看,EJFQ系統弱勢股指數回落到逾一個月低位,可見市場並沒有相對大規模的沽盤。

無論如何,整體港股短線市寬(3天線高於18天線比率)已升抵53.6%,收復50%強弱分界,有利後市。附【圖】所見,恒指在龍年攞了頭彩,很大機會攀越16000至16400點即過去半年累積的成交量密集區。

信報投資研究部

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