加密貨幣市場再次異動。比特幣(Bitcoin)於10月中旬重越3萬美元關口後持續向好，以太幣(Ethereum)上周也展強勢，再衝破2000美元，兩者在第四季已分別急飆近四成和兩成多，其他資產難望其項背。
今年6月，香港證監會才實施《適用於虛擬資產交易平台營運者的指引》，9月便爆出「JPEX事件」，為加密幣市場蒙上陰影。到11月初，去年被捕的全球最大虛擬平台FTX創辦人Sam Bankman-Fried(SBF)遭美國法院裁定7項詐騙和串謀罪名成立。然而，這些「幣圈」不利消息，對兩大加密幣價格沒造成什麼負面影響。
附【圖】所示，比特幣與以太幣於2021年10月見頂下滑，同樣累插超過七成後觸底回升，至今分別企穩黃金比率38.2%與23.6%，儘管漲幅龐大，仍應視之為反彈，技術上要收復跌浪失地一半，才算有望重拾強勢。
本輪加密幣抽升，主要是市場預期由資產管理巨企貝萊德申請發行的美國首隻比特幣現貨ETF快將獲美國證交會(SEC)批准買賣，據報貝萊德亦遞交了以太幣現貨ETF發行文件。事實上，同類的Jacobi FT Wilshire Bitcoin ETF於8月中已「登陸」歐洲，股價近日隨比特幣炒上，上周五(10日)創紀錄新高。
高盛早前表示，按比特幣期貨的未平倉合約數量與涉及金額、資金流動情況計算，加密幣升浪是由機構投資者主導，當更多相關工具推出市場，相信可刺激加密幣交投，這或許正吸引大戶為迎接現貨ETF駕臨而早作部署。
有分析員利用2004年全球最大黃金ETF發行前後「金牛」重現、價格翻倍為例，預測比特幣等亦能「照辦煮碗」。不過，比特幣往績證明其「數碼黃金」的定位根本站不住腳，起碼近年積極吸納黃金的各國央行，似乎沒有多大興趣增持加密幣（反而加強監管），這類對潛在上升空間的推算，多屬借題發揮而已。
幣圈好友當然相當樂觀，Bernstein分析師估計比特幣2025年可攀上15萬美元(即兩年漲近3倍)；方舟投資(ARK Invest)創辦人伍德(Cathie Wood)形容比特幣是未來10年最佳資產，可是這位已跌下神壇的「科技女股神」準繩度多高，投資者應心中有數。
姑勿論能否與黃金直接比較，加密幣肯定已確立起作為「資產」的地位，單是其市值今年便一度擴大到逾萬億美元，可媲美華爾街科技巨擘，代表獲大量資金押注，中短線依然有炒作價值。但必須補充的是，由於加密幣交易透明度不足，暫時並非長揸目標，入市資金只宜佔組合內極低比例。
信報投資研究部
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