國家發改委聯同財政部、人民銀行及稅務總局周五(4日)舉行新聞發布會，介紹「打好宏觀政策組合拳，推動經濟高質量發展」相關情況，消息帶動港股結束連續3個交易日的跌勢，恒指一度急彈436點，可惜收市升幅大削至只剩118點(0.61%)，埋單報19539點，10天線(現處19559點)得而復失。
恒指8月出師不利，首周轉挫377點(1.89%)，連續8個星期呈梅花間竹走勢，市況反覆，未有明確方向，投資者繼續關注後市能否延續「七翻身」氣勢。若從過去半世紀以來的慣性表現看，似乎未許樂觀。
事實上，8月份一向不利港股。附【圖】所見，統計1973年8月至上月底資料，恒指在8月份平均下滑1.65%，即使把檢測範圍收窄至過去10年，跌幅亦達1.42%，同屬一年中表現第二差的月份；就算用過去30年及20年數據計算按月變幅，同樣得出類似結果。
由數十隻藍籌股編製而成的恒指出現「八例淡」，整體大市又是否同樣不濟？根據1995年迄今(截至8月4日)資料，港股中線市寬（股價高於50天線比率）按月表現，8月平均回落5.65個百分點，向下比例高達76%，是全年成績「包尾大幡」的月份，即平均而言，8月一般會有較多個股失守50天線，整體市況轉差可見一斑。
按照歷史軌跡，今年8月恒指和整體大市無疑不容樂觀，尤其是恒指日前再度於20400點水平受阻，剛好是今年初至5月底跌浪的50%黃金比率與半年累積最大型成交量密集區頂部兩大重要反彈阻力位，加上14天相對強弱指數(RSI)自2月以來未曾升抵70超買區，意味指數向上突破的難度頗大。
不過，港股就算短線乏力向上，後市也不一定向淡。大市經過近半年橫行後，技術及其他指標均預示市況有回穩跡象。恒指自6月見底後回勇，至上月底衝破並企穩俗稱「牛熊分界」的250天移動平均線與收窄三角形下降軌，一定程度代表恒指技術走勢進一步好轉。
再者，信報EJFQ系統強勢股指數高企40%門檻，市況已改由強勢股買盤主導，而短、中、長線市寬等大市指標由6月底低位回升以來維持上揚勢頭，「信報香港資金流向綜合指標」和「新興市場資金流指標」亦顯示資金持續回流香港等新興市場，在資金相對充裕的環境下，後市大幅下滑的可能性不高。
根據本欄之前提及歷年準繩度甚高的「估波指標」(Coppock Indicator)，自去年底發出長線買入訊號以來（詳見2022年12月2日本欄），預示恒指中長線可反覆向好，在估波指標響起沽貨訊號前(即升越零水平後又再跌穿零，或指標由上而下失守48個月移動平均線，以較先出現者為準)，港股料繼續有運行。
信報投資研究部
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